Слабый доллар — единственный шанс Трампа
Если Дональд Трамп действительно хочет «сделать Америку снова великой», ему придется «снова ослабить доллар», заявил менеджер хедж-фонда Мэтью Клоди из MCN Capital Management на инвестиционной конференции в Нью – Йорке.
И как пишет колумнист издания MarketWatch Бретт, Клоди удалось «попасть в самое яблочко», Трамп может просто пускать пыль в глаза, рассуждая о тарифах и налогах, но без ослабления доллара ему никак не удастся добиться резкого роста экономики.
Инвестиционные консультанты из Research Affiliates утверждают, что валюты развивающихся рынков являются одними из наиболее привлекательных классов активов, доступных инвесторам. И если анализ Клоди верен, президентство Трампа хорошо скажется на золоте.
Крах американских производственных городов и старого промышленного среднего класса идет рука об руку с ошеломляющим 40-летним подъемом курса доллара, отметил Клоди.
Это стандартная экономика. По мере роста валюты, экспорт становится более дорогим и менее конкурентоспособным на внешних рынках. Внутри страны происходит обратный процесс: импорт становится все более дешевым по сравнению с отечественным производством.
Клоди отметил, что с середины 1970-х годов доллар США вырос в четыре раза по сравнению с корзиной иностранных валют ФРС.
Это может быть простым совпадением – но за тот же период объем импорта вырос, и США утратили свои доминирующие позиции во многих областях производства.
Несмотря на то, что данные о спаде в промышленности США были зачастую завышены, тем не менее, спад был. Многие могут не знать этого, но 40 лет назад «Сделано в США» было распространено также, как «Сделано в Китае» сегодня.
Потеря производственных рабочих мест, а также неспособность заменить их чем-то существенным, привели к разрушительному сокращению навыков и падению социального капитала во многих областях. Как отметил один мудрый человек, никогда не было таких понятий как «неквалифицированные» рабочие места на заводах.
Клоди из MCN Capital отмечает, что в течение периода, когда доллар резко рос, доля доходов рабочих упала.
С 1940-х годов и до начала 1970-х годов мужчины-рабочие и женщины-рабочие получали 50% от национального дохода.
С середины 1970-х годов – около 43%. И эта тенденция сохранялась при при большинстве политических режимов.
Это, конечно, весомая причина, почему Трамп победил. Сам Клоди приехал из маленького городка в Пенсильвании – классический американский промышленный Boomtown.
В публичных дебатах зачастую забывают упомянуть масштабы роста курса доллара, обсуждение концентрируется на стоимости доллара против нескольких других крупных развитых рыночных валют, таких как иена и евро. Против них его рост был более скромным. Но они не главная проблема.
С начала 1990-х годов мексиканский песо рухнул с 32 центов США только до 5 центов: непредвиденное обстоятельство для мексиканских производителей. За это время цена донга, вьетнамской валюты, в долларах выросла почти вдвое, индийской рупии – более чем в два раза. И так далее.
Трамп часто говорил о проблемах сильного доллара, как в ходе предвыборной кампании, так и после нее. Таким образом, может показаться, что он понимает суть проблемы.
С другой стороны, он якобы позвонил своему бывшему советнику по национальной безопасности Майку Флинну в три часа ночи, чтобы спросить его, что сильный доллар означал для американской экономики.
Так что, его понимание ситуации, вполне возможно, не такое уж полное.
Что может способствовать падению доллара? Политическая и экономическая нестабильность, отмечает Клоди. Мол, ах, президент, который делает посты в Твиттере в три часа утра, говорит о переговорах по пересмотру национального долга, в целом подрывает глобальную уверенность в стабильности США. Но этого ведь не случится никогда, не так ли?
Источник