USD/JPY. Не доверяйте южному импульсу

В период азиатской сессии пятницы в Японии были опубликованы ключевые данные по росту инфляции в стране. Релиз оказался в «зелёной зоне», хотя и отразил замедление темпов инфляционного роста. Иена положительно отреагировала на опубликованный отчёт: пара usd/jpy демонстрирует нисходящую динамику, двигаясь по направлению к уровню поддержки 133,50 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1). Но если говорить о среднесрочной торговле (не говоря уже о долгосрочном периоде), то к данному ценовому импульсу следует относиться с большой осторожностью. Японская валюта получила временную поддержку, но говорить о развороте тренда сейчас говорить нельзя – для этого нет соответствующих оснований фундаментального характера.

Инфляционный отчёт с «зелёным окрасом»

Итак, согласно обнародованным данным, общий индекс потребительских цен в марте вырос на 3,2%, при прогнозе спада до 2,6%. С одной стороны, показатель существенно превысил прогнозные оценки, но, с другой стороны, он всё же продемонстрировал нисходящую динамику после достижения январского пика (4,3%). Стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на свежие продукты питания, остался на уровне февраля, то есть на отметке 3,1% при прогнозе спада до 3,0%. Инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей ускорилась – до 3,8% (с предыдущего значения 3,5%).

Структура отчёта говорит о том, что в Японии в марте снизилась стоимость коммунальных услуг (зафиксировано снижение на 2,8% после сокращения на 0,3% в предыдущий месяц) – в основном за счёт удешевления электричества (снижение сразу на 8,5%). Транспортные услуги подорожали лишь на 1,6% – самый слабый темп роста показателя за последние полгода (в феврале был рост на 1,7%).

Это положительные стороны релиза. Но не обошлось и без антирекордов. Например, продукты питания в Японии подорожали сразу на 7,8% – это максимальный темп роста с осени 1980 года (в предыдущем месяце рост составил 7,5%). Подорожали медицинские услуги – на 1,3% (0,9% в феврале). Образовательные услуги подорожали на 0,9%, одежда – на 3,6% (темпы роста цен в данных категориях остались на февральском уровне).

В целом ситуация остаётся противоречивой. С одной стороны, общая инфляция замедлилась. Мартовский темп роста – самый слабый с сентября 2022 года. С другой стороны, инфляция остаётся выше трёхпроцентной отметки, то есть в области многолетних максимумов.

Важный/бесполезный релиз

«Зелёный окрас» сегодняшнего релиза оказал поддержку японской валюте, спровоцировав южный импульс по паре usd/jpy. Но доверять южному движению не стоит – по крайней мере до тех пор, пока цена не закрепится ниже уровня поддержки 133,50 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Несмотря на слабые макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в США в течение последних двух недель, вероятность ещё одного раунда повышения ставки ФРС остаётся высокой (84%, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Тогда как Банк Японии намерен и дальше реализовывать мягкую монетарную политику: новое руководство ЦБ де-факто продолжает «дело Куроды».

Уже на следующей неделе – 28 апреля – японский регулятор подведёт итоги своего очередного заседания. Судя по предшествующей риторике нового главы Центробанка, никаких ястребиных «сенсаций» ожидать не стоит. Кадзуо Уэда недавно заявил о том, что намерен и дальше придерживаться крупномасштабной программы смягчения монетарной политики ЦБ: по его мнению, рост потребительской инфляции в основном связан с ростом цен на импорт, а не с повышением спроса. Кроме того, он выразил уверенность в том, что факторы роста цен, «вероятно, скоро замедлятся», и инфляция упадет до уровня ниже 2% к концу текущего года. При этом Уэда в течение последнего месяца несколько раз озвучил известную фразу Харухико Куроды о том, что плюсы мягкой денежно-кредитной политики перевешивают её минусы.

О том, что Банк Японии на следующей неделе займёт «голубиную» позицию, свидетельствуют и соответствующие инсайды. Например, по информации агентства Reuters, регулятор следующей неделе сохранит ультрамягкую монетарную политику и не будет вносить каких-либо изменений в целевые показатели процентной ставки и коридора доходности. Кроме того, по словам инсайдеров, Банк Японии сохранит в сопроводительном заявлении «голубиную» ремарку о готовности и дальше смягчать условия ДКП.

Выводы

Темпы снижения инфляции в Японии замедлились, но основной показатель всё же демонстрирует нисходящую динамику. Несмотря на «зелёный окрас» опубликованного релиза, Банк Японии наверняка займет мягкую позицию на апрельском заседании, сохранив все параметры монетарной политики в прежнем виде и озвучив комментарии голубиного характера. В то время как представители Федрезерва по-прежнему сохраняют ястребиный настрой (по крайней мере в контексте майского заседания), несмотря на слабые макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в США в течение последних двух недель.

Всё это говорит о том, что медведям usd/jpy будет сложно закрепить свой успех. Для развития нисходящего движения, продавцам необходимо как минимум обосноваться ниже отметки 133,50 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Тогда как на данный момент цена даже не приблизилась к этому таргету. На мой взгляд, текущий ценовой спад целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций (при условии, если медведи не продавят отметку 133,50) с первой, и пока что основной целью 135,00 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com