Геополитические риски против доллара США

Тренд на укрепление доллара США, который является логичным следствием из проводимой ФРС политикой нормализации, подвергается новым угрозам, развитие которых может привести к серьезным изменениям на валютном рынке.

Китай

Торговая война приобретает затяжной характер. Объем китайского импорта, подлежащего обложению повышенными тарифами, возрос до 250 млрд. Более того, Трамп недвусмысленно объявил, что готов распространить эту практику на весь импорт из Китая, если тот не примет американские условия.

Китай же такой готовности не высказывает – ответные меры приняты на объём 110 млрд американского импорта, продолжается девальвация юаня, к тому же Китай наметил еще ряд финансовых мер с целью поддержки производства. Китай не намерен идти на какие-либо уступки, поскольку требования США фактически заставляют китайскую сторону отказаться от стратегии развития, принятой на последнем съезде КПК, что абсолютно неприемлемо.

В торговле между Китаем и США явный дисбаланс в пользу Китая, это, на первый взгляд, создает преимущества для американской стороны, однако Китай в целях защиты экономики будет последовательно избавляться от доллара во внешнеэкономических расчетах.

Таким образом, в долгосрочном плане у США появляется серьезная угроза сокращения финансирования роста госдолга США со стороны Китая, и эта угроза гораздо более сильная, чем перекос в торговле, поскольку приведет к усилению дедолларизации мировой экономики.

Евросоюз

7 августа Евросоюз ввел в действие регламент, который объявляет недействительными любые экстерриториальные санкции США в отношении Ирана и прямо запрещает европейским компаниям их выполнять. Сразу после ввода в действие регламента европейские компании получат право в судебном порядке компенсировать ущерб от санкций, при этом любые решения судов в поддержку санкций на территории Евросоюза объявляются юридически ничтожными.

Это решение предельно ясно описывает ситуацию, которая складывается между ЕС и США – Евросоюз не будет оплачивать реиндустриализацию американской экономики и не будет финансировать растущую дыру в американском бюджете. Следствием принятия этого регламента может стать либо отказ США от давления на Иран, что маловероятно, либо эскалация напряженности между Европой и США.

Криптовалюты

7 августа американская комиссия SEC отложила решение по заявке на одобрение биржевых инвестиционных фондов, привязанного к цене биткоина, до 30 сентября. Эта заявка была опубликована в Федеральном регистре 2 июля, и крипторынок ускоренными темпами готовился к решению по ETF, позволяющему создать механизм входа на крипторынок институциональных инвесторов.

Почему это важно? В настоящий момент отсутствует механизм юридического регулирования подобных фондов, несмотря на огромный интерес к криптовалютам. Это ограничение не дает возможности войти на крипторынок крупным инвестиционным фондам, которые не имеют права распоряжаться деньгами инвесторов без соответствующего разрешительного механизма.

В то же время крупнейшие мировые системообразующие банки активно готовятся к тому, что криптовалюты начнут экспансию в сферу мировых финансов. После того как будет подготовлена юридическая база, выяснится, что криптовалюты в значительной мере соответствуют всем критериям денег – скорости расчетов, безопасности и т.д. Появится механизм, который позволит исключить доллар из сферы межбанковских и межгосударственных расчетов, то есть доллар потеряет часть функций доминирующей мировой валюты.

Резюмируя вышесказанное, отметим – мир ускоренными темпами готовится к кардинальным изменениям конфигурации мировой финансовой системы. Налоговая реформа Трампа существенно сократила доходы бюджета, для компенсации производится попытка переложить часть расходов на основных торговых партнеров США. Эта попытка с высокой вероятностью даст лишь краткосрочный эффект, в долгосрочном же плане эффект будет обратным – основные мировые игроки будут сокращать сферу использования доллара США в своей внешнеторговой деятельности.

В августе и сентябре игроки будут пересматривать основные критерии, по которым прогнозируется спрос на валюты. Вместо традиционных параметров, таких как занятость, инфляция и темпы роста ВВП, на первый план выйдут торговый баланс, дефицит бюджета и скорость прироста госдолга. В случае если эти параметры будут показывать негативную динамику, тренд на рост доллара завершится независимо от выбранной скорости нормализации монетарной политики ФРС.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com