Под риском санкций находится сектор черной металлургии

В апреле 2018 года США ввели санкции против двух российских бизнесменов, под ограничивающие действия Минфина страны попали и им активы. Наибольший эффект от них наблюдался на рынке алюминия (под санкции попал крупнейший его производитель в мире UC Rusal. Цена на этот металл за несколько дней выросла на 30%, т.к. под риском оказалось около 6% его мирового производства (без учета Китая – 12- 13%). На этом фоне американский регулятор несколько "сдал назад", продлив период начала действия санкций на 5 мес. (до октября 2018 года), а также намекнул, что к UC Rusal они могут не применяться, если у попавшего под них акционера не будет контроля в компании. Динамика цен на алюминий, $/т Источник: Bloomberg, PSB Research Доля России в мировом производстве сырья в 2017 году Источник: Bloomberg, PSB Research Кейс UC Rusal нагляден с точки зрения того, какими могут быть дальнейшие действия Минфина США в случае очередного этапа ужесточения санкций. При выборе следующей санкционной цели США, скорее всего, будут учитывать влияние активов, принадлежащих российским бизнесменам на мировой рынок. Чем меньше вес компании/сектора на мировом рынке, тем более вероятно его попадание под санкции. И в этой логике под риском находится сектор черной металлургии (сталь, жел. руда, кокс. уголь), доля которого относительно низка в мировом производстве, а с учетом внутреннего потребления ее и вовсе можно разделить на два.