"В четверг курс рубля резко усилил свое укрепление против доллара США и других валют, преодолев отметку 56 руб./долл. и показав лучшую динамику среди валют EM, - отмечают эксперты банка "Санкт-Петербург". - Carry trade с рублем с начала года принес инвесторам второй по величине доход среди всех мировых валют (+11,8%), отслеживаемых Bloomberg, при этом корреляция российской валюты с нефтью находится вблизи полуторагодового минимума. Мы по-прежнему считаем рубль переоцененным в пределах 6-8%. Что может привести к развороту тренда в рубле? Во-первых, это падение нефти ниже психологически важного уровня $50/барр. Во-вторых, внешний шок/risk off (как вариант, снижение рынка в США на фоне разочарования в политике Д. Трампа, “сюрпризы” на выборах во Франции, локальный credit crunch в Китае, и т.п.). В-третьих, сезонный фактор в виде сжатия положительного сальдо текущего счета РФ со второго квартала - рост импорта на фоне снижения экспорта вкупе с сезоном выплат дивидендов и продолжением fx покупок со стороны Минфина в резервы. В-четвертых, возможное более ускоренное снижение ставки ЦБ (инфляция уже 4,25% г/г) приведет к развороту потоков в carry trade".