Золото бежит из ETF

Котировки фьючерсов на золото сумели уйти из области месячных минимумов благодаря угрозе террористического акта в Брюсселе, коррекции мировых фондовых индексов и снижению доходности казначейских облигаций из-за обвала Brent и WTI. Нефть воспринимается в качестве своеобразного термометра здоровья мировой экономики, улучшение состояния которой является «медвежьим» фактором для XAU/USD. Одновременно падение акций нефтяных компаний заложило основы для отката S&P 500, стало сигналом об ухудшении глобального аппетита риску и повысило спрос на активы-убежища.

Вместе с тем успех драгметалла, вероятнее всего, носит локальный характер, и в ближайшее время коррекция к восходящему среднесрочному тренду имеет все шансы для развития. Причину нужно искать в агрессивной риторике ФРС, намеренной, вопреки серии разочаровывающих данных по экономике США, продолжить нормализацию денежно-кредитной политики. В условиях замедления инфляции этот фактор следует рассматривать как «медвежий» для золота, так как рост реальной доходности казначейских облигаций США способствует его распродажам. Так, золотые ETF на торгах 15 июня сразу же после оглашения вердикта FOMC отметились самым большим оттоком капитала с начала года.

Динамика запасов золотых ETF

Источник: Bloomberg.

Если поклонники продуктов биржевых специализированных фондов действовали по факту, то финансовые менеджеры предпочли перестраховаться еще до встречи Комитета открытого рынка. По итогам недели к 13 июня они сократили чистую длинную позицию по драгметаллу на 11%, до 155037 фьючерсных и опционных контрактов. Как показатели дальнейшие события, это уберегло их от бед. Обвал котировок XAU/USD произошел из-за «ястребиной» риторики Джанет Йеллен и ее близкого соратника президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Они выразили уверенность в светлом будущем американской экономики и в скором восстановлении инфляции, что разубедило инвесторов продавать доллар США. Обратная корреляция последнего с золотом запустило волну коррекции по драгметаллу.

В третьем квартале макроэкономический фон может измениться не в его пользу. Американский индекс экономических сюрпризов достиг многолетнего дна, однако циклический характер его динамики и тот факт, что в июле-августе индикатор, как правило, повышается, свидетельствуют в пользу отскока экономики США вверх. Ситуация в еврозоне улучшается, и хоть ЕЦБ пока отказывается сворачивать QE, о расширении монетарного стимулирования речи не идет. То есть у доходности европейских бондов гораздо больше шансов пойти вверх, чем вниз, что усиливает риски роста реальных ставок долгового рынка и является сдерживающим фактором для «быков» по XAU/USD.

Таким образом, многие признаки говорят о потенциальном развитии коррекции. То же самое утверждают эксперты Bloomberg. Они уверены, что золото закроет в минус вторую неделю подряд. Таких прогнозов не было с декабря прошлого года.

Технически прорыв диагональной поддержки с последующим успешным штурмом линии шеи паттерна «Голова и плечи» усилят риски развития отката XAU/USD в направлении $1230 и $1210 за унцию.

Золото, дневной график