ЦБ будет создавать институт длинных денег и развивать систему концессионных облигаций
Банк России совершенствует механизмы привлечения долгосрочного финансирования
2 апреля 2015 года в Москве прошел шестой ежегодный Биржевой форум 2015, который собрал основных представителей профессионального финансового сообщества. Организатором мероприятия выступила Московская Биржа.
Представители банковских кругов и финансовых компаний, российских и международных инвестиционных фондов, независимые эксперты и аналитики, представители регулирующих органов и владельцы бизнеса обсудили вопросы состояния и развития российского финансового сектора в условиях нестабильности на мировых рынках и геополитической напряженности, возможности для стимулирования роста российской экономики и повышения инвестиционной активности. Основной акцент был сделан на развитии внутреннего рынка инвестиций и регулировании финансовой отрасли. Также были обсуждены основные проблемы рынков Московской Биржи и отдельных направлений ее деятельности.
С приветственным словом выступил организатор форума председатель правления ОАО «Московская Биржа» Александр Афанасьев. Он отметил растущий интерес широких масс к бирже, операциям на фондовом рынке и рассказал о текущей ситуации на финансовом рынке.
В ходе первого Пленарного заседания ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации Владимир Мау, первый заместитель председателя Правительства РФ Игорь Шувалов, Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, председатель правления государственной компании «Российская корпорация нанотехнологий» Анатолий Чубайс и президент, председатель правления «Сбербанк России» Герман Греф обсудили экономическую и финансовую политику в условиях новых вызовов.
Герман Греф отметил важность реформы государственного управления как базиса структурных реформ. По его мнению, эффективная система государственного управления — это необходимое условие долгосрочного развития, и реформа способна ускорить рост ВВП на 1,4 п.п. в год в среднесрочной перспективе. Опыт зарубежных стран (Франция, Италия, Великобритания, Нидерланды) показывает, что экономический кризис только ускорял проведение реформы госуправления.
Герман Греф также считает, что накопительную часть пенсий в РФ нельзя отменять, так как это важный источник инвестиций. Он представил результаты исследования зарубежного опыта использования обязательных и добровольных накопительных систем. «Только шесть из 34 стран — членов ОЭСР, которые мы исследовали, имеют значимые размеры добровольной системы, которая очень серьезно стимулируется со стороны государства» — отметил Герман Греф.
По мнению Эльвиры Набиуллиной, структурные реформы в финансовом секторе должны быть направлены на создание института длинных денег в стране, на развитие внутреннего инвестора. Для этого необходимо создать стимулы к организации долгосрочных финансовых сбережений граждан, основными источниками которых являются пенсионные накопления, долгосрочное страхование жизни, индустрия коллективных инвестиций. Эльвира Набиуллина уверенна, что обязательную пенсионную систему необходимо сохранить, чтобы в стране был рынок капитала и «длинные» деньги. К этому можно добавить систему добровольных накоплений, для которой нужны налоговые стимулы.
«Безусловно, кроме инвестиционных институтов важны инвестиционные инструменты» — считает Председатель Банка России. Эльвира Набиуллина отметила, что регулятор занимается точечной настройкой, и для того, чтобы облегчить выпуски облигаций, было принято решение по программе облигаций. «Также должна развиваться система концессионных облигаций, направленных на финансирование инфраструктурных проектов, и регулятор будет этому способствовать» — заявила глава Банка России.
Также Эльвира Набиуллина отметила, что в этом году нет необходимости выхода регулятора из капитала Московской биржи. По ее мнению, такие действия были бы нецелесообразными. Центробанк в условиях меняющейся геополитической ситуации должен сохранять контроль над биржевой инфраструктурой в России, и для этого нужно внести изменения в российское законодательство. По словам Эльвиры Набиуллиной, регулятор провел консультации с заинтересованными участниками законодательного процесса и уже направил предложения в Минфин РФ. На данный момент Федеральный закон от 23 июля 2013 года № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков» обязывает ЦБ выйти из капитала Московской биржи до 1 января 2016 года.
Анатолий Чубайс, председатель правления государственной компании «Российская корпорация нанотехнологий», отметил необходимость создания благоприятных условий развития инновационного рынка России. По его мнению, классических инвесторов в венчурные фонды, которые являются фундаментальным институтом, создающим инновации, в России пока нет.
Основным источником инвестиций являются также негосударственные пенсионные фонды, в связи с этим Анатолий Чубайс считает крайне важным, чтобы накопительная система продолжила существование, и наряду с другими изменения в пенсионной системе, по его мнению, необходимо законодательно прописать возможность инвестирования средств НПФ в венчурные фонды.
Игорь Шувалов рассказал о решении Правительства разработать Основные направления деятельности Правительства, одним из основных блоков которого являются структурные реформы. Он также отметил, что в настоящее время для российской экономики важно решить главный вопрос — вопрос справедливости правосудия. «Это является вызовом номер один» — сказал вице-премьер. Далее следует уделить внимание реформе государственного управления, созданию рублевого капитала и поддержке среднего и малого бизнеса.
В рамках второго Пленарного заседания первый заместитель председателя Банка России Сергей Швецов, заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев, председатель правления «Открытие Холдинг» Рубен Аганбегян, генеральный директор ЗАО «ВТБ Капитал» Алексей Яковицкий, партнер и управляющий активами East Capital Джейкоб Грапенгиссер обсудили группу вопросов, насколько соответствуют регуляторные инициативы и инфраструктурные реформы новым экономическим вызовам на российском финансовом рынке. Модератором заседания выступил председатель правления ОАО «Московская Биржа» Александр Афанасьев.
Сергей Швецов уверен, что инвестиции — это то, что должно стимулировать и двигать структурную реформу российской экономики. Для инвестиций нужны источники и компании, которые готовы эти инвестиции принимать, так как сам финансовый рынок играет исключительно перераспределительную роль. Он уверен, что в связи со снижением интереса иностранных инвесторов, следует поменять отношение к внутреннему инвестору.
Сейчас на повестке европейских регуляторов встал вопрос о том, что не только банковская система должна финансировать экономический рост, это должны делать институциональные инвесторы, это должно происходит за счет выпуска акций и облигации. И сейчас европейцами предпринимаются огромные усилия, чтобы запустить этот механизм. «Мы не должны оставаться в стороне, необходимо создавать институты, способствующих появлению качественных публичных компаний» — уверен Сергей Швецов. «Как раз реформирование пенсионной системы, системы страхования жизни направлены на формирование потоков в сторону публичных компаний».
Алексей Моисеев заявил, что со стороны Минфина РФ выполнены все условия, чтобы НПФ могли начать получать средства. «В мае 2015 года 24 НПФ получат 85% накопительной части пенсий из ПФР за четвертый квартал 2013 года и средства по переходной кампании за 2013-2014 годы» — напомнил г-н Моисеев.
Вторая часть Биржевого форума 2015 была посвящена рабочим сессиям, в рамках которых обсудили рынки Московской Биржи и отдельные направления ее деятельности. В центре внимания Рабочей сессии по фондовому рынку, которую модерировал Андрей Шеметов, заместитель председателя правления ОАО «Московская Биржа» — основные проблемы развития внутреннего инвестиционного спроса, пути поиска новых инвесторов, новых точек роста рынка облигаций, новые инструменты в иностранной валюте, развитие розничного инвестирования.
В рамках рабочей сессии первичного рынка прошли две дискуссии «Новации в привлечении финансирования эмитентами» и «Листинг и корпоративное управление», которые модерировали Анна Василенко, управляющий директор по развитию первичного рынка и клиентской поддержке ОАО «Московская Биржа» и Андрей Шаронов, ректор Московской школы управления «СКОЛКОВО». Участники дискуссий обсудили перспективы привлечения капитала российскими компаниями в Азии, секьюритизацию активов как перспективный инструмент финансирования банковского сектора, программы облигаций как универсальный механизм привлечения краткосрочного и долгосрочного финансирования, а также основные проблемы применение Кодекса корпоративного управления на практике, а также и синхронизацию Кодекса с правилами листинга.
Сессия Национального Расчетного Депозитария была посвящена обсуждению реформы корпоративных действий и информационную инфраструктуру российского рынка капитала.
В центре внимания Сессии срочного, валютного и денежного рынков стали валютные инструменты срочного и валютного рынка и инструменты денежного рынка.
Головко Мария