Доллар поддержан решениями FOMC.

Форекс

Динамика доллара напрошлой неделе определилась очередным заседанием FOMC, которое, в целом,оправдало ожидания. Ставка была повышена, ФРС анонсировала начало«нормализации» баланса умеренными темпами, с оговоркой, что в любой моментготова прекратить его, если экономическая ситуация вдруг ухудшится. Плансокращения баланса предполагает постепенное сокращение объема ежемесячногореинвестирования, пока он не достигнет $30 млрд для облигаций Казначейства и$20 млрд для MBS. Доллар, отреагировавший локальным укреплением к евро нарешении FOMC, быстро растерял успехи, но в целом неделя прошла в боковике.

Более показательна была динамика йены – USD/JPY по итогам недели выросла. Покачто можно констатировать, что относительно EUR/USD оправдались наши ожиданияокончания среднесрочного бычьего тренда, началась торговля в диапазоне. Что доUSD/JPY, обозначенные нами цели несколько ниже 109 на прошлой неделе быливыполнены, и теперь медвежий моментум явно растрачен. В краткосрочнойперспективе пара будет также торговаться в боковом тренде.

Политика в

Вашингтоне пока что не преподносит чего-то, что можно было бы считатьнеожиданностью в сравнении с тем, что уже случилось там за последние полгода.

На это обратил внимание сам Трамп, заявив в своем Твиттере: «спустя семьмесяцев расследований и слушаний в комитетах по поводу моего "сговора срусскими" никто так и не смог предъявить доказательства. Все этогрустно!». Для рынков, однако, это хорошие новости.

Британская валюта напрошлой неделе также стабилизировалась. Премьер-министру Терезе Мэй удалосьпреодолеть сопротивление внутри своей партии, пообещав больше консультироватьсяс ней по вопросам политики, стабилизации также способствовал вышедшаястатистика, показавшая рост инфляции. Однако фунт, после неудачных дляконсерваторов выборов, остается под давлением. Несмотря на сохраняющийсяпотенциал среднесрочного роста, в краткосрочной перспективе боковой тренд,вероятно, сохранится.

В кросс курсах надоотметить сохраняющийся потенциал снижения евро, как в EUR/GBP, так и в EUR/JPY.

Неурядицы на Ближнем

Востоке вокруг Катара никак не помогли нефти – она продолжила падение, настройрынка остается явно медвежьим, но на сырьевые валюты это, пока что, оказалолишь ограниченное воздействие. Явную слабость продемонстрировал рубль, однакоона может быть спровоцирована больше политическими причинами. О рубле ниже.

Доллар/рубль

Российская валюта ослаблапо итогам недели под давлением трех факторов: падения нефти, угрозы ужесточенияантироссийских санкций со стороны США, и на решении FOMC, - ужесточение монетарнойполитики продолжает оказывать давление не керри-трейдеров.

Политическиеновости: американские парламентарии решили включить антироссийские санкции впакет антииранских санкций. Санкции, если они будут приняты, будут носить«рамочный» характер, допуская как реальное ужесточение, так и чистосимволическое, в зависимости от того, какие дальше будут приниматься решения. Трамппоставлен своими политическими противниками перед необходимостью либо приниматьвесь пакет, если хочет продолжать давление на Иран, что лежит в русле егоближневосточной политики, либо требовать исключить из санкций Россию, что можетоказаться неприемлемым в свете текущих обвинений его окружения в связях сРоссией. Сама по себе такая увязка может использоваться и как предмет политическоготорга с Россией, от которой могут потребовать отказа от поддержки Тегерана вобмен на сохранение статус-кво.

Что касается нефти,она, как уже говорилось, падает, что также не способствует силе рубля. Наконец,Банк России на прошлой неделе предсказуемо снизил учетную ставку до 9%, тогдакак FOMC продолжила курс на ужесточение монетарной политики. Это делаеткерри-трейд все менее привлекательным.

Таким образом, всефакторы сейчас выступают против укрепления рубля, и мы полагаем, что тренд наего ослабление сохранится на начавшейся неделе.

Фондовый рынок

Российский фондовыйрынок оказался под давлением, как падающей нефти, так и перспективы ужесточениясанкций. Индекс РТС не предпринял никаких попыток отскочить от 1070, и свалилсяк обозначенным нами ранее целям коррекции в районе 970. Это 0.618 от всегороста с низов начала 15-го до верхов начала 16-го года. Полагаем, что на данномуровне снижение РТС должно взять хотя бы техническую паузу. Индекс ММВБпротестировал 1800 и отскочил. Предполагая стабилизацию РТС и дальнейшееослабление рубля, можно ожидать некоторого восстановления рублевого индекса на начавшейсянеделе. Этому способствует как сохранение курса на снижение ставки БанкомРоссии, так и сохраняющийся пока еще оптимизм относительно будущей динамикироссийской экономики во втором полугодии. В целом, однако, риски, как сырьевойконъюнктуры, так и политические, по-прежнему будут оказывать на российскийрынок давление в среднесрочной перспективе.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»