Рубль провел разведку боем
Улучшение глобального аппетита к риску, обусловленное сильной статистикой по Штатам и позитивными новостями из Китая, позволило рублю уйти из области 2-месячных минимумов против доллара США. Пекин не только сообщил о разработке лекарства против коронавируса, но и решил снизить импортные пошлины на некоторые американские товары с 10% до 5% и с 5% до 2,5%. Одновременно выход в свет сильных данных по деловой активности в непроизводственной сфере от ISM, торговому балансу и занятости в частном секторе США позволили S&P 500 переписать исторические максимумы. Казалось бы, крепкие данные по Штатам должны были помочь «быкам» по USD/RUB, однако рубль – весьма своеобразная валюта, она не всегда реагирует на новости так, как описано в учебниках по фундаментальному анализу.
Характерным примером является ослабление денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Банк России пять раз снизил ключевую ставку в 2019, однако рубль не только не ослаб, а, напротив, стал лучшим исполнителем года среди наиболее ликвидных валют на Forex благодаря притоку капитала на местный рынок ценных бумаг. Любопытно, что большинство экспертов Bloomberg ожидают монетарную экспансию и на встрече регулятора 7 февраля, а Deutsche Bank отмечает, что ЦБ РФ не должен позволять себе такую роскошь, как бездействие в условиях, когда инфляция в январе может замедлиться до 2,5%. Меньшинство кивает на необходимость оценки последствий предыдущих актов ослабления денежно-кредитной политики на российскую экономику и коронавируса – на глобальный ВВП.
Динамика российских инфляции и ключевой ставки
Рубль серьезно пострадал из-за эпидемии. Оборот торговли между Россией и Китаем в 2019 достиг $111 млрд, при этом две третьих экспорта РФ в Поднебесную связаны с нефтью и нефтепродуктами. С учетом пошатнувшего из-за коронавируса спроса (по некоторым оценкам, он упал на 20%, что эквивалентно 3 млн б/с) и серьезного падения цен на черное золото, отступление «медведей» по USD/RUB выглядит логичным. Впрочем, при появлении малейших признаков достижения эпидемией пика, они наверняка начнут отыгрывать понесенные потери.
Руку помощи рублю протягивает возобновление ралли рынка акций США, что традиционно воспринимается как сигнал об улучшении глобального аппетита к риску. Американская экономика проявляет устойчивость и к коронавирусу, и к проблемам Boeing, и вполне способна вытянуть глобальный ВВП из пропасти. Тем более что на рынке ходят слухи, что ФРС не останется равнодушной и снизит ставку по федеральным фондам 1-2 раза в 2020. Восстановление спроса на доходные активы и на операции carry trade – хорошая новость для «медведей» по USD/RUB. Если внешний фон продолжит улучшаться и им удастся выдержать атаку со стороны Банка России, шансы на восстановление нисходящего тренда по анализируемой паре возрастут.
Технически неспособность быков по USD/RUB прорваться выше сопротивления на 64 (50% от волны AD паттерна AB=CD) свидетельствует об их слабости. Для продолжения южного похода продавцы должны вернуть котировки пары ниже пивот-уровней 63 и 62,7.
USD/RUB, дневной график
