Ионицэ: Потребительское кредитование в Молдове продолжает стремительно расти
В последние месяцы 2024 года и в начале 2025 года Молдова столкнулась с новой волной инфляции. В январе НБМ отреагировал повышением стоимости финансирования, чтобы снизить потребление, особенно потребительских кредитов — кредитов, которые население берет на личные расходы. Однако на практике последствия были скромными или отсутствовали вовсе, сообщает bani.md
Хотя НБМ дал сигнал об ужесточении политики, средняя процентная ставка по потребительским кредитам выросла незначительно: с 10,4% в четвертом квартале 2024 года до 10,6% в первом квартале 2025 года. Разница слишком мала, чтобы отпугнуть население. Количество ежемесячных кредитов немного снизилось с 19 700 до 18 000, но значительно превышает уровень в 13 000 кредитов/месяц в 2023 году, что свидетельствует о тенденции к росту, а не к снижению.
В феврале 2025 года Молдова достигла нового рекорда: за последние 12 месяцев было выдано 14,2 млрд леев потребительских кредитов, что на 40% больше предыдущего рекорда.
Соотношение потребительского кредитования к ВВП достигло нового максимума: 2021 г. - 4,4%, 2024 г. - 4,6%, первый квартал 2025 г. - 4,7%.
«Берега Прута сравнялись», — отмечает Ионицэ, подчеркивая, что Молдова достигла того же уровня, что и Румыния. Это доказательство регионального выравнивания, а также того факта, что молдавская экономика начинает функционировать «все больше и больше на кредитной основе».
Ключевым показателем, объясняющим эту динамику, является доступность кредита. Если раньше потребительский кредит равнялся 13 средним зарплатам семьи, то сейчас речь идет всего о 5 зарплатах — почти в 3 раза меньше финансовой нагрузки. Это отражает как рост доходов, так и улучшение условий кредитования.
Несмотря на то, что денежно-кредитная политика не оказала ожидаемого влияния на кредитование, НБМ решил не продолжать ужесточение. Причина заключается в том, что инфляция больше не воспринимается как серьезный риск. Цены стабилизировались, и Центробанк посчитал, что дополнительные меры будут неоправданными.
«НБМ вмешался вовремя и вовремя остановился», — говорит Ионицэ. Он добавляет, что Молдова вступает в новый этап, на котором экономику уже невозможно регулировать только классическими инструментами.
Хотя потребительское кредитование не было ограничено, по мнению экономиста, это не является сигналом тревоги, если это делается ответственно: «Если люди берут в долг, потребляют и поддерживают экономику, то это признак жизнеспособности».
Анализ Вячеслава Ионицэ выявляет парадокс: политика ограничения потребления не остановила кредитную экспансию, но это явление больше похоже на свидетельство зрелости молдавской экономики, чем на неизбежный риск.