Γραφείο Προϋπολογισμού: Στέλνει μήνυμα ότι η ηρεμία στην αγορά ελληνικών ομολόγων δεν είναι εγγυημένη
Μήνυμα για συνέχιση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και φιλοαναπτυξιακές μεταρρυθμίσεις στέλνει το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή (ΓΠΚΒ) μέσω της νέας μελέτης για την αγορά των ελληνικών ομολόγων.
Σύμφωνα με τη μελέτη, η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων και η μείωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ, παράλληλα με την προώθηση μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη, αποτελούν τις προϋποθέσεις για να παραμείνει το κόστος χρηματοδότησης του ελληνικού Δημοσίου σε χαμηλά επίπεδα και να περιορίζεται ο αντίκτυπος των παγκόσμιων σοκ στην εθνική οικονομία.
Οι αποδόσεις των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου υπέστησαν εντυπωσιακή μεταβολή την τελευταία δεκαετία: από επίπεδα άνω του 7% το 2016, τα υψηλότερα στην ευρωζώνη και κληρονομιά της κρίσης χρέους, έπεσαν το 2024 σε επίπεδα συγκρίσιμα με εκείνα της Ιταλίας και της Πορτογαλίας, αντανακλώντας μία άνευ προηγουμένου δημοσιονομική προσαρμογή. Η Ελλάδα, σύμφωνα με το ΓΠΚΒ, κατάφερε, να μετατραπεί από τον πιο ευάλωτο σε διεθνείς αναταράξεις κρατικό δανειολήπτη της ευρωζώνης σε μια χώρα που τα τελευταία τέσσερα χρόνια βρίσκεται στη μέση της σχετικής κατάταξης.
Οι επιδόσεις
Το παραπάνω επίτευγμα δεν οφείλεται σε κάποια δομική ιδιαιτερότητα της αγοράς του ελληνικού χρέους, αλλά στις δημοσιονομικές επιδόσεις της χώρας, με τις οποίες κέρδισε την εμπιστοσύνη των επενδυτών, όπως τονίζει το δεύτερο ερευνητικό σημείωμα (Research Note) του ΓΠΚΒ.
Ωστόσο, «η ηρεμία στην αγορά ελληνικών ομολόγων δεν είναι εγγυημένη: τελεί υπό την αίρεση της διαρκούς εναρμόνισης με το δημοσιονομικό πλαίσιο το οποίο προσείλκυσε την εμπιστοσύνη των επενδυτών», σημειώνουν οι συντάκτες της μελέτης, ο καθηγητής Οικονομικών στην Business School του Πανεπιστημίου του Εσεξ, Αλέξανδρος Κοντονίκας και ο συντονιστής του ΓΠΚΒ, Γιάννης Τσουκαλάς. Οπως αναφέρουν, η βελτίωση δεν θα είχε σημειωθεί χωρίς σταθερή δημοσιονομική πειθαρχία και θα εξανεμιζόταν εάν η πειθαρχία αυτή χαλάρωνε, για να προσθέσουν ότι «καθώς το ελληνικό χρέος περνά με την πάροδο του χρόνου από τα χέρια των δανειστών του επίσημου τομέα στα χέρια των ιδιωτών επενδυτών, η αγορά θα γίνεται πιο ευαίσθητη στις δημοσιονομικές επιλογές της χώρας».
Οι μεταρρυθμίσεις
Η δημοσιονομική πειθαρχία είναι απαραίτητη, όμως, όπως επισημαίνεται στο ερευνητικό σημείωμα, δεν αρκεί. «Η αξιοπιστία που έχει περιορίσει το ασφάλιστρο κινδύνου έναντι της αβεβαιότητας βασίζεται σε τελική ανάλυση στην πορεία του δείκτη χρέους/ΑΕΠ, ο παρονομαστής του οποίου εξαρτάται από την ανάπτυξη. Τα συνεχιζόμενα πρωτογενή πλεονάσματα πρέπει, επομένως, να συνοδευθούν από την επιτάχυνση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη – την ατζέντα επενδύσεων και παραγωγικότητας του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, σε συνδυασμό με μεταρρυθμίσεις στο φορολογικό σύστημα, τη δημόσια διοίκηση και τις αγορές εργασίας και προϊόντων», παρατηρεί το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή.