El Grupo Michelin ha cerrado el ejercicio fiscal de 2025 consolidando su solidez financiera en un entorno de mercado complejo, marcado por una contracción en la demanda de equipos originales y la presión de la apreciación del euro. La multinacional francesa registró un resultado operacional de los sectores de 2.900 millones de euros a tipos de cambio constantes, lo que representa el 10,9% de sus ventas. A pesar de que la facturación total se situó en 26.000 millones de euros —un descenso del 4,4% a tipos de cambio corrientes respecto al año anterior—, la compañía ha logrado generar un elevado flujo de caja libre antes de adquisiciones de 2.100 millones de euros, reforzando significativamente su balance y reduciendo su ratio de endeudamiento al 13%. El desempeño operativo durante el pasado año estuvo condicionado por una reducción del 4,7% en los volúmenes de neumáticos vendidos. El impacto más severo se localizó en el segmento de equipos originales, especialmente en las actividades de camión y agricultura en Norteamérica, donde el mercado experimentó una fuerte contracción. En el ámbito de la reposición, se observó una dicotomía relevante: mientras la marca principal Michelin mantuvo una senda de crecimiento, el resto de las marcas del grupo se vieron perjudicadas por un almacenamiento masivo de neumáticos de bajo coste por parte de los distribuidores. No obstante, la dirección ha destacado que la tendencia de ventas mostró signos de recuperación durante el cuarto trimestre del año. Por sectores, el segmento de Turismo, Camioneta y Dos Ruedas registró un margen operativo del 11,7%, impulsado por un mix de ventas de alto valor donde los neumáticos de 18 pulgadas o superiores ya representan el 68% del total. En contraste, el área de Camión sufrió una caída de su margen hasta el 4,7% debido a la debilidad del mercado norteamericano de Clase 8, lo que ha llevado al grupo a poner en marcha un plan de adaptación industrial y una renovación acelerada de sus gamas. Por su parte, el sector de Especialidades alcanzó un margen del 13,5%, sostenido por el dinamismo en los mercados de minería y aviación, que compensaron la debilidad del ciclo agrícola. Además, las actividades no relacionadas con neumáticos, como Michelin Connected Fleet y Polymer Composite Solutions, contribuyeron positivamente a los resultados operativos. Florent Menegaux, presidente del Grupo Michelin , ha valorado positivamente la movilización de los equipos para ajustar la gestión operativa en un contexto de inestabilidad arancelaria y regulatoria. Menegaux subrayó que la estrategia «Michelin in Motion 2030» avanza según lo previsto, destacando la diversificación hacia materiales de alto valor añadido. El resultado neto del grupo se situó en 1.700 millones de euros, y la compañía planea proponer un dividendo de 1,38 euros por acción en la próxima Junta General de Accionistas. De cara a 2026, Michelin mantiene una perspectiva de estabilidad para los mercados de neumáticos, esperando una mejora en el segundo semestre. La compañía prevé aumentar su resultado operacional a perímetro y tipo de cambio constantes, fijando un objetivo de generación de flujo de caja libre superior a los 1.600 millones de euros. Como muestra de confianza en su capacidad de generación de tesorería, el grupo ha anunciado un ambicioso programa de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de euros que se ejecutará entre 2026 y 2028. Asimismo, a partir del primer trimestre del próximo año, el ámbito de Polymer Composite Solutions pasará a constituir un nuevo segmento de información financiera independiente, subrayando su importancia estratégica para el futuro de la organización.
