С марта и вплоть до начала апреля Минфин решил приостановить операции по покупке и продажи иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила. К чему это может привести и как повлияет на розничные цены? 6 марта, когда новое правило вступило в действие, доллар подорожал до 79 рублей.Ключевой элемент бюджетного правила – цена отсечения нефти. Сегодня, если она продается выше установленного уровня (59 долларов за баррель), то сверхдоходы идут на покупку иностранной валюты и пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ). Если цена барреля ниже, государство продает валюту из резервов, чтобы пополнить доходы бюджета.Однако структура нефтяного рынка в последние годы сильно изменилась. Российская нефть Urals торгуется со значительным дисконтом, приближается к диапазону 45-50 долларов. Это приводит к тому, что правительство вынуждено продавать валюту для компенсации недополученных нефтегазовых доходов. Что в свою очередь ведет к истощению ФНБ. Для покрытия расходов бюджета только за февраль Минфин продал из ФНБ активы на сумму около 230 млрд рублей. В январе баррель Urals в среднем стоил 54,2 доллара, что также ниже порога, и бюджет был исполнен с дефицитом в 1,7 триллиона рублей.Ситуация изменилась с началом военных действий на Ближнем Востоке. Аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова говорит, что после ударов Израиля и США по Ирану, Brent подорожала на 18%, поднявшись выше $86 за баррель. «А дисконт Urals в некоторых регионах мира сменился премией в пределах $4–5. В этом контексте не исключено, что цена отсечения для бюджетного правила может быть даже повышена, а официальные прогнозы ЦБ и Минэкономразвития по среднегодовой стоимости «черного золота» могут быть улучшены».Словом, монетарным властям страны необходима корректировка параметров бюджетного правила.К чему она приведет и как повлияет на курс рубля? По мнению Натальи Мильчаковой, отсутствие операций Минфина на валютном рынке лишает рубль важного ориентира. а в условиях усиления глобальной неопределенности у населения и бизнеса опять начинает расти спрос на иностранную валюту. «Пока рано делать выводы о том, как повлияет текущий рост цен на нефть на курс рубля. Если высокие цены сохранятся надолго, Минфин может перейти к крупным покупкам иностранной валюты. На этих ожиданиях доллар в паре с рублем может постепенно двигаться в область 80–82», - говорит эксперт.Финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что пока события на Ближнем Востоке напрямую, серьезным образом, на экономику России не влияют. Хотя цена на нефть уже значительно выросла.- Но не настолько, чтобы радикально изменилась экономическая позиция России. Эффект будет впоследствии, когда Китай и Индия запросят у нас дополнительные объемы поставок и когда мы станем продавать их по более высоким ценам.- Подобные действия по приостановке валютных операций Минфин предпринимает не первый раз и похоже, что в реальной жизни мы этого не замечаем.- Действительно, такие периоды мы переживали спокойно, а сейчас будет даже еще спокойнее. Поскольку для экономики всегда полезно, если она оперирует пропорциями, сформированными фундаментальными условиями рынка, а не искусственно созданными, без всяких на то экономических обоснований.- Что вы имеете в виду?- По своему базовому варианту валютный курс определяется на основе общего экономического состояния страны. Он зависит, скажем, от темпов роста, эффективности производства и других факторов. Проводимые операции по купле-продажи валюты только отклоняют текущий курс от базового - примерно на 10-15 %. Минфин понимает, что необходимо дать возможность формировать курс рубля под действием базовых факторов.- Вы хотите сказать, что устойчивость рубля в течении последних месяцев создавалась искусственно?- Сегодня валютный курс устанавливается не только с помощью валютных интервенций, но и дополнительными действиями регулятора, многие называют его рукотворным. Мы имеем курс, который нужен Центробанку, а не тот, который реально сложился на рынке.Таким образом, уже в скором времени мы увидим ослабление рубля по отношению к доллару.- До каких значений?- Полагаю, что до конца марта будет 85 рублей за доллар.- Ослабление рубля приведет к росту цен на потребительском рынке?- По идее, это должно касаться только импортных товаров, которые закупаются за валюту. Но сколько времени наш рубль демонстрировал стабильный курс, а цены, тем не менее, росли. Это говорит о том, что ими на внутреннем рынке управляют монополисты. Иначе крепкий рубль привел бы к снижению стоимости товаров или как минимум к их стабилизации. Но мы этого, к сожалению, не наблюдаем.
