Фунту доллар не по зубам
Сколько веревочке ни виться, а конец всегда один. Британский фунт не смог воспользоваться «ястребиными» сигналами, поданными Банком Англии 5 августа, и укрепиться против доллара США, после чего сильная статистика по американской занятости за июль увела котировки GBPUSD в направлении обозначенного в предыдущем материале таргета по коротким позициям на 1,382. Стерлинг безусловно силен, но на Forex слишком многое зависит от доллара США.
Пусть за сокращение программы количественного смягчения на £895 млрд проголосовал лишь Майкл Сондерс, а Эндрю Бэйли на пресс-конференции по итогам августовской встречи MPC много говорил о временном характере разгона потребительских цен и об ухабистом пути восстановления экономики Туманного Альбиона, рынки давно научились читать между строк. Повышение прогноза по инфляции до 4% на конец 2021 и снижение пороговой ставки, при достижении которой BoE прекратил бы реинвестировать доходы, полученные от продажи облигаций, с 1,5% до 0,5%, говорят о том, что Центробанк готов к нормализации денежно-кредитной политики. По словам его главы, если бы порог ставки остался на прежнем уровне, это означало бы, что от QE регулятор никогда не избавится.
Динамика британской программы покупок активов
После августовского заседания MPC денежные рынки увеличили вероятность повышения ставки РЕПО в феврале 2022 до 60%, в августе следующего года – до 100%. Банк Англии будет опережать ФРС на старте монетарной рестрикции, однако его предположение, что затраты по займам вырастут до 0,5% только в конце 2023 – в начале 2024, заставляет говорить о крайне медленной нормализации и оказывает давление на GBPUSD. Если занятость в США продолжит бурно восстанавливаться, а инфляция останется на повышенных уровнях на исходе следующего года, скорость роста ставки по федеральным фондам опередит ее британский аналог.
Динамика монетарной рестрикции ФРС, ЕЦБ и Банка Англии
Инвесторы довольно спокойно отреагировали на итоги встречи BoE, прекрасно понимая, что релиз данных по американскому рынку труда за июль может перевернуть все с ног на голову. Так и произошло. Рост занятости вне сельскохозяйственного сектора на 943 тыс. опередил прогнозы экспертов Bloomberg на милю и заставил предположить, что Федрезерв избавится от QE скорее раньше, чем позже. По мнению президента ФРБ Далласа Роберта Каплана, пришло время сокращать монетарные стимулы на $10 млрд в месяц в отношении казначейских и на $5 млрд в отношении ипотечных облигаций. При таком раскладе программа количественного смягчения будет завершена в течение 8-ми месяцев, и до конца 2022 у ФРС останется время для размышления о судьбе ставки.
Технически GBPUSD торгуется в непосредственной близости от своей справедливой стоимости (1,39), выявленной при помощи профиля рынка. Это не позволяет с полной уверенностью утверждать, что «медведи» победили. Напротив, возвращение пары выше пивот-уровня на 1,3965 даст сигнал об открытии лонгов. Напротив, падение котировок ниже поддержки на 1,382 – повод для наращивания ранее открытых коротких позиций по фунту против доллара США.
GBPUSD, дневной график
