Экономические тренды недели 24-28 августа

Китай чихнет — у глобальных рынков насморк

В понедельник 24 августа 2015 года на открытии шанхайской биржи, фондовый рынок Китая рухнул на 4%. Вслед за ним немеденно потянулись глобальные круглосуточные рынки — упали нефть и доллар (в паре с евро). Это не логично, ведь цена нефти выражается в долларах и падение доллара должно вести к росту цены на нефть, но упали одновременно оба показателя. И это взорвало рынок.

К открытию российского валютного рынка все уже было ясно — рубль открылся с гэпом (разрывом к закрытию предыдущего дня) и буквально за час скакнул с 69 до 71 руб/долл. Через час открылись европейские, а затем и американские фондовые биржи, показавшие падение в течение понедельника на 5-6%. Безумный день закончился в Японии снижением ее фондового рынка вслед за американским.

Финансовое цунами прошло по глобальным рынкам. И на следующий день — полный штиль, как будто ничего и не было. Вторник-среду китайский фондовый рынок без сил лежал на дне, а европейские и американские фондовые биржи начали активную коррекцию, отыгрывая свое падение. Доллар, резко упавший к евро за понедельник (почти до 1,17), вернулся на тренд своего ослабления и уже к четвергу полностью восстановился (до 1,13).

Наш рубль, следуя за нефтью, показал активное укрепление: с 71 в понедельник до 66 в четверг, после чего в пятницу начал возврат к тренду падения.

Предыдущая мировая турбулентность тоже пришла из Китая — с небольшой девальвацией юаня прошла волна небольших девальваций азиатских валют. Кажется, что Китай теперь — законодатель всех мировых рынков: он чихнул — у всего мира насморк. Впрочем, это лишь иллюзия.

Валюта и акции в последние полгода замерли на месте — после значительного падения доллара и роста фондовых индексов, продолжавшегося несколько лет. Только нефть показывала значительные колебания вверх-вниз. Но эта стабилизация была неустойчивой. И падение китайского фондового рынка только подтолкнуло в спину уже сформировавшуюся на мировом рынке коррекцию. А сама коррекция началась прежде всего именно в США. За предыдущую неделю (17-21 августа) фьючерс на индекс S&P 500 упал почти на 6%.

Китайское фондовое падение вытекало не из снижения американского рынка, а из своей внутренней логики, так как китайский рынок носит весьма закрытый характер и на нем мало иностранного капитала. Эти два падения просто совпали, но усилили друг друга, вошли в резонанс. Преувеличивать роль Китая в мировой экономике не стоит. Он служит скорее удобным триггером, поводом, спусковым крючком …