Казахские качели: когда валюта летит вниз, инфляция – все выше

Необоснованно роняя тенге, Нацбанк РК очень сильно рискует разогнать инфляцию.

Национальный банк, еще недавно оптимистично обещавший снижение инфляции к 2020 году, уже сменил риторику и готовит и правительство, и население к тому, что инфляция в следующем году не опустится ниже 6%, а в 2020 году может превысить обещанные 4%. Как он сформулировал, «повышаются риски» за счет восстановления внутреннего спроса и показателей мировой экономики.

Итак, от денежно-кредитной политики Нацбанка уже ничего не зависит? Или то, что он оставил базовую ставку без изменений, на уровне 9%, — это все, что он мог сделать?

Член правления инвестиционного банка Halyk Finance Мурат Темирханов смотрит глубже, полагая, что «Допустив ничем не обоснованное обесценение национальной валюты против доллара, Нацбанк РК создал условия для трансмиссии инфляционного давления на экономику через валютный канал. В целом, если текущий курс тенге к доллару сохранится до конца этого года, то мы с большей долей вероятности ожидаем, что инфляция выйдет из таргетируемого коридора (будет больше 7%), в результате чего центробанк будет вынужден увеличить базовую ставку, что вместе с возросшей инфляцией негативно скажется на росте экономики Казахстана».

Регулятор начинает волноваться
Как известно, Нацбанк РК 4 раза в год проводит прогнозные раунды, в ходе которых осуществляется прогноз основных макроэкономических показателей, в первую очередь инфляции, на среднесрочный период (предстоящие 7 кварталов). На основе полученных прогнозов и оценок Национальный Банк Республики Казахстан принимает решения по денежно-кредитной политике, в том числе по уровню базовой ставки.

Свежий прогноз по инфляции, который включает период с 3 квартала 2018 года по 1 квартал 2020 года, скорректирован в сторону «незначительного» повышения. При цене на нефть на уровне $60 за баррель на протяжении всего прогнозного периода, годовая инфляция в Казахстане в 2018 году будет находиться внутри целевого коридора 5-7%, а в 2019 году начнет плавное вхождение в новый целевой коридор 4-6%, находясь около его верхней границы. Риск, что в 2020 году инфляция превысит обещаемые давно 4%, повышается. И у регулятора есть свое объяснение этому: ослабляется курс национальной валюты на фоне обесценения российского рубля и других валют развивающихся стран; ухудшается внешний инфляционный фон, связанный с возможным превышением инфляции в РФ своего таргетируемого уровня; ужесточаются внешние монетарные условия; ожидается увеличение котировок на зерновые культуры вследствие снижения запасов и увеличения мирового потребления.
Ирина ГАЛКИНА

Читать далее: https://zonakz.net/2018/09/19/nashi-kacheli-kogda-valyuta-letit-vniz-inf...