Золотой век
О чем же таком неведомом (и в первую очередь для участников рынка) рассказал вчерашний отчет экспертов McKinsey с говорящим названием «Снижение доходности: почему инвесторам придется понизить уровень ожиданий», что в спорах о нем прошел целый день?
[Спойлер: дважды два равняется четырем.]
Уникальное сочетание факторов, пробудивших «золотой век» инвестиций:
— нулевая инфляция и отрицательные уже процентные ставки;
— бурное развитие новых технологий и как следствие, производительности труда;
— погоня Китая за развитыми экономиками, требующая привлечения колоссальных ресурсов;
— рост корпоративных прибылей и стоимости компаний на фондовом рынке.
За последние 30 лет потенциал сих факторов оказался исчерпан и в ближайшие десятилетия (по мнению McKinsey Global Institute) инвесторы неизбежно столкнуться с падением доходностей: рост стоимости акций существенно снизится, а дивиденды перестанут гарантировать безбедное существование владельцам ценных бумаг.
Это понятно.
Неясно только, называть минувшие 30 лет «золотым веком» инвестиций или же дать им более приличествующую формулировку «золотой лихорадки».
На мой взгляд, с 19-го века изменился лишь инструментарий старателя: кирку и промывочный лоток сменил персональный компьютер со множеством мониторов, но принципы формирования «лихорадки» и её закономерный итог, неизменны.
Не ошибусь, сказав, что похожее наблюдалось и в позднем СССР, в период развития кооперативного движения, когда целые сегменты рынка в буквальном смысле валялись под ногами людей предприимчивых, сколотивших первоначальный капитал «промывкой породы».
Одну из главных ролей в процессе всегда играли средства массовой информации, включая агентство с наибольшим числом подписчиков, «ОБС» (Одна Бабка Сказала): миллионами экземпляров тиражируемые истории успеха, для повторения коих требовались не столько деньги и знания, сколько авантюризм и желание разбогатеть влекли в отрасль людей ранее от нее максимально далеких.
Непременно строилась избыточная для «мирного» времени инфраструктура: правда, если о временах «золотой лихорадки» Дикого Запада всё еще напоминают развалины заброшенных городков, то воспоминания от эры инвестиционного бума (о сотнях тысяч брокеров, например) сохранятся исключительно в поиске Google.
Ну и главное, что заставляет проводить параллели — итог.
Стихийный, массовый рынок, дающий всем его участникам равные возможности получения сверхприбылей, сужаясь, всегда трансформируется в рынок профессионалов.
Меньше золота на поверхности — и уходят тысячи с киркой и лопатой, оставляя право действовать экскаваторам и буровым установкам.
Повышаются ставки, экономический рост исчисляется в сотых процента — и в работу вступают торговые роботы, заточенные к получению прибыли на флэтовом рынке.
Ничего нового.