Сеть исследований в области общественных наук: Торговля террором?

https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4652027

Последние исследования показывают, что информированные трейдеры все чаще скрывают сделки с экономически связанными ценными бумагами, такими как биржевые инвестиционные фонды (ETF). Связывая эту работу с более ранней литературой о реакции финансовых рынков на военные конфликты, мы фиксируем значительный всплеск коротких продаж в основном ETF израильских компаний за несколько дней до атаки ХАМАС 7 октября. Объем коротких продаж в тот день значительно превысил объем коротких продаж, имевших место в другие кризисные периоды, включая рецессию после финансового кризиса, войну между Израилем и Газой в 2014 году и пандемию COVID–19. Аналогичным образом мы выявили рост коротких продаж перед атакой в десятках израильских компаний, торгующихся в Тель–Авиве. Только для одной израильской компании 4,43 миллиона новых акций, проданных в короткую в период с 14 сентября по 5 октября, принесли многомиллионную прибыль (или приблизили избежание убытков) от этих дополнительных коротких продаж для одной из сотен ценных бумаг, торгуемых на TASE (Тель–Авивская фондовая биржа). Хотя мы не видим совокупного увеличения продаж израильских компаний на американских биржах, мы отмечаем резкий и необычный рост, непосредственно перед атаками, в торговле рискованными краткосрочными опционами на эти компании, срок действия которых истекает сразу после атак. Мы выявили аналогичные закономерности в израильских ETF в те моменты, когда появлялась информация о том, что ХАМАС планирует совершить нападение, аналогичное октябрьскому. Наши результаты свидетельствуют о том, что трейдеры, информированные о предстоящих терактах, извлекали прибыль из этих трагических событий, и в соответствии с предыдущей литературой мы показываем, что торговля такого рода происходит в условиях пробелов в американском и международном правоприменении законодательных запретов на информированную торговлю. Мы вносим вклад в растущую литературу о торговле, связанной с геополитическими событиями, и предлагаем рекомендации для политиков, обеспокоенных прибыльной торговлей на основе информации о предстоящем военном конфликте.

Авторы:
Robert J. Jackson, Jr. — New York University School of Law
Joshua Mitts — Columbia Law School

https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4652027

Написал zlax на science.d3.ru / комментировать