Ожидается, что отчет о занятости не повлияет на процентные ставки ФРС.

Политики Федеральной резервной системы уделяют большое внимание силе рынка труда, поскольку они обсуждают, насколько экономика должна остыть, чтобы обеспечить быстрое возвращение инфляции к норме. Новые данные по рынку труда, опубликованные в пятницу, вероятно, мало что отговорят их от повышения процентных ставок на встрече в этом месяце.

Июньские данные — это последний отчет о рабочих местах, который будет представлен чиновникам перед заседанием центрального банка 25-26 июля. Он выделил несколько тем на рынке труда, которые существуют уже несколько месяцев: хотя рост числа рабочих мест постепенно замедляется, рост заработной платы по-прежнему аномально быстрый, а уровень безработицы очень низкий – 3,6%.

Инвесторы широко ожидаемый ФРС повысила ставки на своем июльском заседании еще до отчета, и июньские данные укрепили эти ожидания. И многие обратили особое внимание на данные о заработной плате: средняя почасовая заработная плата выросла на 4,4 процента в годовом исчислении до июня против прогноза в 4,2 процента, а прирост заработной платы за май был пересмотрен в сторону повышения. После нескольких месяцев замедления показатели доходов с марта практически не изменились.

«В целом, он достаточно силен, чтобы ФРС считала, что ему еще есть над чем работать», — сказал Майкл Джабин, главный экономист Bank of America по США, пояснив, что отчет содержит как ранние признаки слабости, так и признаки продолжающегося укрепления». . «Занятость холодная, но рынок труда по-прежнему горячий».

Чиновники ФРС внимательно следят за данными о заработной плате, поскольку они опасаются, что, если рост заработной платы останется необычно быстрым, это может затруднить полное возвращение высокой инфляции к целевому уровню в 2 процента. Логика? Когда компании лучше компенсируют своих работников, они также могут повышать свои ставки, чтобы покрыть более высокие фонды заработной платы. В то же время семьи, которые зарабатывают больше, смогут позволить себе более высокие цены.

Чиновники Федеральной резервной системы были удивлены жизнеспособностью экономики через 16 месяцев, поскольку они стремились замедлить ее, подняв процентные ставки, удорожив заимствование денег и стремясь охладить потребительский и деловой спрос. Рост замедлился, но рынок жилья начал стабилизироваться, а рынок труда остался аномально сильным. Возможности в изобилии И хоть какая-то переговорная сила для многих рабочих.

Эта устойчивость — вместе с упрямством быстрой инфляции, особенно в сфере услуг — является причиной того, что политики могут рассчитывать на дальнейшее повышение процентных ставок, которые они уже подняли выше 5 процентов впервые примерно за 15 лет. Чиновники повысили ставки в этом году с меньшим шагом, чем в прошлом году, и они пропустили повышение ставки на своем июньском собрании впервые за 11 собраний. Но многие политики ясно дали понять, что даже при замедлении темпов они все равно ожидают дальнейшего повышения процентных ставок.

Лори К. сказал: Логан, президент Федерального резервного банка Далласа: «Возможно, имеет смысл пропустить собрание и двигаться постепенно». во время выступления На этой неделе, отметив, что чиновникам важно продолжать повышать процентные ставки.

«Инфляция и рынок труда, развивающийся более или менее ожидаемо, на самом деле не изменят перспективы», — добавила она.

Чиновники Федеральной резервной системы ожидается в июне В этом году они повысят процентные ставки еще дважды — при условии, что они изменятся с шагом в четверть пункта — и рынок труда ослабнет, но лишь незначительно. они видели Высокий уровень безработицы до 4,1% к концу года.

Политики не будут публиковать новые экономические прогнозы до сентября, но Уолл-Стрит будет следить за тем, как политики реагируют на экономическое развитие, чтобы оценить, вероятен ли еще один шаг в этом году.

«Рост занятости замедлился, но остается слишком сильным, чтобы оправдать длительную паузу ФРС», — сказала Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, пояснив, что новые данные дали ФРС «мало оснований» откладывать июльский рост. Вопрос в том, что будет дальше.

Прямо сейчас инвесторы рассматривают еще одно повышение ставок после июля как возможное, но не гарантированное, и июньский отчет о занятости мало что изменил.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, на которую повлияли изменения в ожиданиях инвесторов относительно будущих процентных ставок, упала примерно до 4,9 процента с более чем 5 процентов. Этот шаг частично отразил облегчение для инвесторов, поскольку число рабочих мест не соответствовало ряду других данных на этой неделе, которые превзошли ожидания.

Некоторые на Уолл-стрит ожидают, что в ближайшие месяцы экономика еще больше снизится, что может побудить ФРС воздержаться от изменений процентных ставок в будущем. Часто требуются месяцы или годы, чтобы более высокая стоимость заимствований оказала свое полное экономическое влияние, поэтому дальнейшее замедление может уже произойти.

В этом месяце один из широко отслеживаемых индикаторов рецессии на Уолл-стрит, который сравнивает доходность краткосрочных и долгосрочных государственных облигаций, подал самый сильный сигнал с начала 1980-х годов о приближении дефляции.

Но чиновники ФРС не уверены. Остин Гулсби, президент Федерального резервного банка Чикаго, заявил в пятницу в эфире CNBC, что снижение инфляции без спровоцирования рецессии будет «победой».

«Это золотая дорога, и я чувствую, что мы находимся на этой золотой дороге», — сказал г-н Гулсби.