Камчатский край проведет сегодня "букбилдинг" по дебютному выпуску облигаций - Уралсиб

"Сегодня Камчатский край (-/-/-) соберет заявки на новый выпуск облигаций объемом 1,99 млрд руб. Срок обращения составит шесть лет, предусмотрена амортизационная структура погашения: по 30% от номинала в даты выплаты 16-го и 20-го купонов, оставшиеся 40% от номинала в дату погашения. Дюрация оценивается в 4,13 года. Ориентир по ставке купона установлен на уровне 9,1–9,3% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 9,42–9,63% годовых и премии к кривой ОФЗ 90–110 б.п. Финансовое положение региона вполне благополучно: низкая долговая нагрузка (по итогам 2017 г. долг составил около 15% от собственных доходов), за прошлый год и первую половину нынешнего консолидированный бюджет был исполнен с профицитом. В 2018 г. ожидается небольшой дефицит бюджета. В качестве ориентира для сравнения мы взяли размещенный в конце прошлого года бонд Министерства финансов Магаданской области. Он сейчас торгуется с доходностью к погашению 8,64% и премией к кривой ОФЗ около 40 б.п. Несмотря на то что финансовое положение Камчатского края кажется гораздо более устойчивым, чем Магаданской области, премия к кривой гособлигаций размещаемого сейчас выпуска Камчатского края должна быть несколько выше – инвесторы требуют премию из-за того, что это дебютная бумага, и регион им не знаком. Тем не менее, мы ждем, что в ходе "букбилдинга" ориентир по доходности будет снижен", - отмечают специалисты Уралсиба.