Бюджетное правило отложено до 1 июля: как это спасёт рубль от обвала и наполнит казну

Эксперты опасались, что пересмотр бюджетного правила приведёт к резкому росту курса доллара уже в апреле. Но Министерство финансов отложило покупку валюту до 1 июля 2026 года. Это значит, что девальвация рубля откладывается на второе полугодие. Как решение ведомства повлияет на валютный курс и бюджет?

_{Что будет с курсом доллара из-за приостановки бюджетного правила? Фото: freepik.com}

Покупки и продажи иностранной валюты в рамках бюджетного правила приостановлены до 1 июля 2026 года, сообщает пресс-служба Минфина со ссылкой на Постановление Правительства № 327 от 27 марта 2026 года. В документе говорится, что в дальнейшем финансовое ведомство вернётся с операциями на валютный рынок с учётом отложенных с 1 марта покупок и продаж.

Как решение Минфина повлияет на валютный курс

Валютные операции финансового ведомства сглаживают колебания на рынке нефти, объяснил управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин. Теперь курс будет формироваться без участия Минфина, так как бюджетное правило отложено до июля 2026 года. Хотя Центральный банк России (ЦБ) продолжит продавать иностранную валюту в рамках зеркалирования на 4,6 млрд рублей в день.

Центральный банк России проводит валютные интервенции, зеркалируя операции Минфина с определённым временным лагом. Другими словами, сейчас регулятор осуществляет зеркальные продажи валюты, которую ранее приобретало финансовое ведомство для ФНБ.

Таким образом, теперь рынок будет зависеть в основном от мировых цен на нефть и действий нефтяных и газовых компаний. В частности, чем выше стоимость энергоресурсов, тем больше валютной выручки у экспортёров, которую надо обменять на рубли, чтобы заплатить налоги в бюджет. «Но в целом это в пользу более крепкого рубля (при относительно высоких ценах на нефть) на горизонте второго квартала», — резюмирует Егор Сусин. Эксперты отмечают, что на курс рубля приостановка бюджетного правила окажет стабилизирующее влияние в краткосрочной перспективе.

Ранее аналитики опасались, что Минфин возобновит валютные операции в апреле, тем самым ослабив рубль. Ожидается, что цена отсечения на нефть в бюджетном правиле будет снижена с текущих 59 долларов за баррель до 50-ти. С учётом возросшей стоимости нефти (из-за военного конфликта на Ближнем Востоке) финансовое ведомство перейдёт от продажи к покупке иностранной валюты для ФНБ. Риск того, что произойдет девальвация рубля, никуда не делся, но он переместился на июль 2026 года.

Как решение Минфина повлияет на бюджет

Егор Сусин считает, что отложенное бюджетное правило позволит финансовому ведомству направить все нефтегазовые доходы на финансирование расходов бюджета:

Минфин, вероятно, сможет использовать дополнительные доходы для временного финансирования текущих расходов и рублёвых размещений депозитов

Напомним, бюджетное правило предполагает, что в бюджет должно поступать ограниченное количество налогов от нефтяных и газовых компаний. Всё, что выше базовой цены отсечения, должно идти в Национальный фонд благосостояния (ФНБ). Раз Минфин приостановил покупку валюты, ведомство может тратить все нефтегазовые доходы бюджета 2026 года сразу. Это должно уменьшить дефицит федерального бюджета, который всех пугает.