Prime News: Непредсказуемый юань: плавное снижение или обвал?

Движения китайской национально валюты становятся все менее предсказуемыми. Если раньше сделать прогноз относительно ее динамики не составляло особого труда, то сейчас все по-другому.

На протяжении многих лет юань всегда (за исключением некоторых дней) двигался в одном направлении, будь то рост к американскому доллару или с недавнего времени – девальвация. Не сложно было предугадать и темп, с которым он дорожал или дешевел, ЦБ делал это размеренно.

Исходя из этого, Гуан Кингуа из Minsheng Securities в начале ноября, не задумываясь, опубликовал свой прогноз. Он был уверен, что курс юаня до конца текущего года останется выше 6,82 к доллару. Свою ошибку Гуан заметил и сразу же признал через неделю после обвала нацвалюты КНР до 8-летнего минимума. По словам эксперта, просчитать будущую стоимость юаня становится сложно.

В том, что китайская валюта будет снижаться по отношению к «американцу», аналитики даже не сомневаются. Вопрос состоит в том, как низко и как быстро она упадет. Неуверенность стратегов заставила увидеть новую реальность: власти КНР, имевшие долгое время жесткий контроль над юанем, начинают его терять.

После введения нового механизма образования курса, юань стал не только более гибким, но и очень чувствительным к изменениям на мировых рынках. Доллар, который в последние пару месяцев демонстрирует крепкий рост, заставляет юань, как любую другую валюту, слабеть по отношению к нему, пишет издание The Economist.

Поэтому не стоит удивляться тому, что волны девальвации сменяют периоды восстановления. Так, во вторник юань вновь укрепился к доллару, причем сразу на 0,43%, а в середине прошлого месяца курс нацвалюты обновил минимальную отметку за 8 лет. На данный момент средний обменный курс нацвалюты КНР к доллару установлен на уровне 6,8575.

Желание китайского регулятора состоит в том, чтобы девальвация происходила постепенно. Юань по сравнению с валютами других стран чувствует себя довольно неплохо. С начала октября он остается стабильным к корзине валют, что, по словам руководства ЦБ, является приоритетом.

Между тем за плавное снижение юаня к доллару приходится платить слишком высокую цену – «сжигать» золотовалютные резервы. Отчего зависит будущее китайской валюты? От того, сможет ли Поднебесная удержать ситуацию на рынке под контролем и подготовить для юаня мягкое приземление. В противном случае – «плотину» может прорвать, и мягкая девальвация превратится в обвал.

Сейчас инвесторы стали более осторожны в своих ставках относительно КНР. Кроме прочего, жизнь им затруднило правительство, увеличив стоимость заимствования в юанях за границей и усилив контроль над движением капитала для поддержки валюты внутри государства. Хедж-фонд известной инвестиционной фирмы Carlyle стал одним из тех, кто ушел в большой минус.

Если инвесторы пока не могут понять, в какую сторону пойдет юань, то настроения в КНР все больше становятся похожими на «медвежьи». Только с января валюта потеряла 6% стоимости, и совсем скоро понадобится более 7 юаней для покупки одного доллара, тем самым будет преодолен важный психологический рубеж.

Между тем власти КНР, чтобы замедлить отток капитала из страны, ведут борьбу сразу в нескольких направлениях. Они ужесточили контроль над движением средств для ограничения вложений на зарубежных финрынках. Был разработан законопроект, который сделал процедуру покупки хозяйственных единиц за границей более сложной. По мнению регуляторов, приобретения за рубежом по большей части являются скрытой формой вывода денег.

Для поддержания юаня, как известно, ЦБ использует свой золотовалютный резерв. С начала года на эти цели ежемесячно уходило $10 млрд, свидетельствуют официальные данные. Хотя Логан Райт из консалтинговой группы Rhodium заверяет, что на интервенции было потрачено намного больше твердой валюты.

Варианты у юаня есть, но ни один из них нельзя назвать привлекательным. Резкое падение может спровоцировать мощный отток средств, а разовая, но глубокая девальвация – это рискованный шаг, поскольку на кону финансовая стабильность. Жесткий контроль над движением капитала негативно отразится на экономике, закрыв ее от внешнего мира. Передышку юаню может обеспечить только падение доллара, но это уже вне компетенции китайских властей.