Экономика России прошла стресс-тест санкциями
0
"Российская экономика прошла стресс-тест санкциями и кризисной адаптацией, но теперь стоит перед выбором траектории развития. Задача 2026 год - оживить инвестиции, не разогнав инфляцию заново", - подчеркивают эксперты.
По мнению аналитиков Президентской академии, для этого необходим плавный разворот денежно-кредитной политики. Банку России следует во втором полугодии 2026 года начать цикл снижения ключевой ставки при устойчивом закреплении инфляции вблизи целевого уровня.
"Слишком долгое сохранение жесткой ДКП законсервирует инвестиционную паузу и приведет к стагнации", - указывают эксперты.
Кроме того, по их мнению, необходима адресная поддержка инвестиций, расширение механизмов Фабрики проектного финансирования, а также предоставление льготных кредитов на автоматизацию и роботизацию производства. Средства должны быть увязаны их с обязательствами по росту производительности труда.
"Ключевой резерв - переток 11 млн человек из низкоэффективных секторов в высокопроизводительные за счет переобучения, поддержки мобильности и снятия инфраструктурных ограничений, - отмечается в исследовании. - Также стимулирование перетока сбережений в инвестиции. Следует развивать инструменты долгосрочных сбережений граждан, которые могут стать источником "длинных денег" для экономики, компенсируя отток спекулятивного капитала при снижении ставки".
Аналитики полагают, что в случае своевременного смягчения ДКП и запуска структурных реформ возможен выход с 2027 года на траекторию роста 1,5-2,5% в год. Инвестиции начнут восстанавливаться во второй половине 2026 года, а основным драйвером роста станут обрабатывающая промышленность и импортозамещение в высокотехнологичных секторах.
"В случае успешной реализации структурной повестки экономика способна выйти на устойчивые долгосрочные темпы роста 2,5-3%, соответствующие ее потенциалу. В противном случае есть риск застрять в коридоре 0,5-1,5% с периодическими кризисами ликвидности", - обращают внимание эксперты.
"В 2025 году власти отказались от дальнейшего наращивания темпов роста, чтобы погасить инфляцию (снижена с 9,5% до 5,6%) и выйти из режима антикризисного управления. Рост ВВП на 1% - это не провал, а результат целенаправленной политики охлаждения перегретой экономики, - отмечают они. - Промышленность сохраняет положительную динамику, но структура роста меняется. Обрабатывающая промышленность выросла на 3,6% (транспортное машиностроение - на 30%, фармацевтика - на 15,5%). Доля отечественных изделий в структуре станочного парка страны достигла трети; численность корпуса промышленных роботов выросла в 1,5 раза. Сырьевой сектор в структуре роста уступает место перерабатывающему".