В первом квартале рубль будет стабилен
На волатильность рубля в краткосрочной перспективе (до марта 2024 г.) будет влиять два определяющих фактора: внешний (цена на нефть на мировых рынках) и внутренней (обязательная продажа части валютной выручки). Тут сюрпризов не предвидится – европейская нефть нашла равновесие в районе 78-82 долл. за баррель, валюта исправно продается и курс рубля к основным валютам останется на текущем уровне: район 90 к долл., 97 к евро, 12,5 к юаню.
Во втором и третьем квартале вышеперечисленные факторы также будут определяющими в изменении курса рубля (продление обязательной продажи валютной выручки исключить нельзя, что окажет поддержку рублю). Плюс общее состояние мировой экономики и глобального валютного рынка в целом могут повлиять на внутренний валютный рынок.
Во втором полугодии 2024 г. свою лепту в определении курса может внести Центральный Банк, если начнет снижать процентную ставку для стимулирования бизнеса. В этом случае курс рубля к доллару и евро может снизиться до 100-102 п.п. и 108-110 п.п. соответственно. Влияние цены на нефть также останется значительным.
Говорить о недооценки рубля в текущих условиях, вряд ли возможно. Рыночные механизмы спроса и предложения отображают реальный курс на сегодняшний день.