Перспективы России хрупки, несмотря на рост цен на нефть

Аналитики Capital Economics пишут, что по данным Центрального банка России, ожидается что российская экономика в этом году вырастет на 2,2% и в следующие два года рост будет превышать показатель в 2 процента, хотя жесткие санкции Запада накладывают свою цену и медленно удушают экономику.

Санкции не сработали как ожидалось, хотя Западу удалось навредить экспорту российских поставок сырья, что приносит стране прибыль. Некоторые санкционные удары достигают цели, тогда как Россия продолжает поиски новых экспортных маршрутов для своих товаров.

«Давление на российский бюджет и счет текущих операций во второй половине года снизился, в основном благодаря росту стоимости нефти. Более высокие доходы от энергоресурсов в следующем году должны помочь смягчить последствия роста военных расходов», говорит экономист по развивающимся рынкам из Capital Economics Лиам Пич.

Хотя бюджет снова стал прибыльным, после восстановления цен на нефть во второй половине года, санкции не прошли бесследно.

В этом году финансовое положение России резко ухудшилось. Дефицит федерального бюджета увеличился до пика в почти 5% ВВП, а профицит текущего счета сократился до двухлетнего минимума в 4% ВВП (с 12% в прошлом году).

«Тем не менее, большим сюрпризом с финансовой точки зрения стал 30-процентный рост налоговых поступлений, не связанных с энергетикой. Это самый высокий уровень за последние годы», говорит Пич.

Однако риски для экономики остаются значительными. Одним из рисков является вероятность резкого роста государственных расходов в 2024 году из-за войны.

«Ранее мы писали, что если Путин захочет направить больше ресурсов на военные действия, путь к поддержанию макроэкономической стабильности станет невероятно узким. Рост военных расходов начнет оказывать свое влияние в то время, когда экономика России перегрета и дисбаланс спроса и предложения так резок. Российская промышленность работает на всю свою мощь, и нехватка рабочих рук остается существенной», говорит Пич.

«Хорошая новость для России заключается в ожидающихся дополнительных доходах от высоких цен на нефть. Несмотря на это, бюджетная политика по-прежнему будет экспансионистской, что, по нашему мнению, будет способствовать поддержанию высоких темпов роста ВВП в ближайшие кварталы и приведет к росту инфляции (которая, как мы ожидаем, в первой половине следующего года превысит 9%», добавляет Пич.