АКРА подтвердило кредитный рейтинг Нижнего Новгорода со стабильным прогнозом

22 мая 2018 года Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство кредитный рейтинг Нижнего Новгорода на уровне А-(RU), прогноз «Стабильный», и облигаций Города — на уровне A-(RU). Кредитный рейтинг обусловлен сравнительно высокими показателями развития экономики, эффективным управлением ликвидностью при высокой долговой нагрузке и относительно низкой гибкостью бюджетных расходов, высокая доля капитальных расходов обеспечивается средствами вышестоящих бюджетов.

Экономика города определяется его промышленным потенциалом и транспортной инфраструктурой. По оценкам администрации Города, в 2016 году его вклад в валовый региональный продукт Нижегородской области мог составлять до 50%. Обрабатывающий сектор формирует половину отгруженных товаров, работ и услуг, из них порядка 40% приходится на транспортные средства и оборудование. Еще около 20% отгруженных товаров обеспечивает сектор транспорта и связи. Экономика города диверсифицирована — на долю одного крупнейшего предприятия Нижнего Новгорода приходится не более 10% отгруженной продукции.

Текущие показатели бюджетной дисциплины поддерживаются высокими капитальными расходами, финансируемыми за счет безвозмездных поступлений. Доля собственных доходов без учета субвенций довольно высока — 69% в 2015–2018 годах, — однако в это же время обязательные расходы составляют 79%. Это не позволяет городу маневрировать бюджетом и ограничивает операционный баланс уровнем в 13% от регулярных доходов. Дополнительное ограничение накладывают капитальные расходы, хотя и находящиеся на высоком уровне, но при этом финансируемые по большей части за счет трансфертов вышестоящих бюджетов. АКРА полагает, что возможное снижение доли капитальных расходов в прогнозируемом периоде будет компенсировано ростом доли собственных доходов. Существенная доля собственных доходов (8%) приходится на источник, регулируемый областным законодательством, согласно которому 3% НДФЛ, подлежащих зачислению в областной бюджет, передаются в бюджет городских округов.

Высокая долговая нагрузка бюджета города усугубляется неравномерным графиком погашения долга и лизинговыми обязательствами. Несмотря на размещение облигационного займа, позволившего частично изменить график погашения долга, операционный баланс за вычетом процентных расходов не покрывает объема погашения долга по причине использования только краткосрочных банковских кредитов для финансирования дефицита. Этот негативный фактор нивелируется эффективным управлением ликвидностью. Долговая нагрузка бюджета Города высока: соотношение долга и операционного баланса на конец 2017 года составило 2,68. В прогнозном периоде возможен дальнейший рост этого показателя в связи со снижением операционного баланса на фоне растущих текущих расходов, в том числе в сфере дорожного хозяйства. Негативным фактором, усугубляющим долговую нагрузку, являются обязательства Нижнего Новгорода по договорам лизинга транспортных средств. АКРА определяет указанные обязательства как прямую долговую нагрузку, но упомянутый долг является целевым и влияет на объем капитальных вложений городского бюджета, что оценивается Агентством положительно.

Ключевые допущения:

- сокращение капитальных расходов в 2019–2020 годах за счет снижения доли расходов, финансируемых трансфертами;

- рост доли обязательных расходов в 2019–2020 годах одновременно с увеличением доли собственных доходов в бюджет.

По данным Базы данных ИНВЕСТИНФРА db.investinfra.ru на территории субъекта Федерации реализуются несколько концессионных проектов средней категории с объемом инвестиционных обязательств от 100 млн руб. до 1 млрд руб. и крупной категории с объемом инвестиционных обязательств свыше 1 млрд руб., в частности, модернизация коммунальной системы города Нижнего Новгорода осуществляется в рамках концессии, заключенной сроком на 25 лет между Администрацией Нижнего Новгорода и ОАО «Нижегородский водоканал» в 2013 году. Объем инвестиций по проекту составит 6,2 млрд. руб. 19 марта 2018 года опубликована информация о том, что компания «Нижегородский водоканал», в рамках реализации концессионного соглашения, инвестирует более 1 млрд рублей в модернизацию водоотведения и водоснабжения Нижнего Новгорода в 2018 году.

Кроме того, ЗАО «Управление отходами-НН» реализует 2 концессионных проекта на территории Нижегородской области: мусоросортировочный комплекс с межмуниципальным полигоном в г. Городец с объемом инвестиций — 0,54 млрд. руб., мусоросортировочный комплекс с межмуниципальным полигоном в г. Балахна с объемом инвестиций 0,6 млрд. руб. Сроки концессионных соглашений — 25 лет. Концедентом выступает Правительство Нижегородской области.

26 марта 2018 года опубликована информация о том, что Правительством России принят проект распоряжения «О выделении из резервного фонда Правительства Российской Федерации в 2018 году бюджетных ассигнований правительству Нижегородской области на строительство метрополитена».

Информационное агентство ИНВЕСТИНФРА www.investinfra.ru с использованием acra-ratings.ru и db.investinfra.ru