To B的智谱和To C的MiniMax，大模型生意都很难做

这两份招股书展现了两条截然不同的商业化路径：智谱深耕B端市场，毛利率高达50%，客户主要是大型政企；而MiniMax则选择C端突围，超70%收入来自海外。从招股书数据看，两家公司的盈利回报情况并不乐观。