Ein Wirtschaftsexperte sieht eine globale Rezession am Horizont — und sie ist nur schwer aufzuhalten
- Ein Ökonom, der für seine häufig zutreffenden Prognosen bekannt ist, sagt, dass sich die Risiken in Richtung einer „anhaltenden weltweiten Konjunkturabschwächung“ bewegen.
- Christoph Barraud, Stratege und Chefökonom beim Broker-Unternehmen Market Securities, will Beweise zusammen getragen haben, dass sich der globale Handel bereits in einer Rezession befindet.
- Eine schnelle Erholung hält er für unwahrscheinlich.
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Der Handelskrieg zwischen den USA und China beeinflusst mittlerweile seit zwei Jahren die Möglichkeiten und Risiken in quasi jeder Anlagekategorie.
Wenn Christophe Barraud mit seiner Vorhersage Recht behalten sollte, müssen Investoren weiter angeschnallt bleiben. Barraud ist Stratege und Chefökonom beim Broker-Unternehmen Market Securities.
Barraud ist für seine häufig zutreffenden Prognosen bekannt
Wer ihn nun als weiteren Finanz-Experten abstempeln möchte, sollte wissen, dass Barraud laut Bloomberg seit sieben Jahren die am häufigsten zutreffenden Vorhersagen zu US-Wirtschaftsdaten macht. Seine Prognosen zur Euro-Wirtschaft waren seit 2015 die genausten, seine Vorhersagen zur chinesischen Wirtschaft waren 2017 und 2018 am nächsten an der Realität.
Erst im Januar machte sich sein Talent erneut bemerkbar. Damals sagte er voraus, dass der Konsens über die Aussichten für eine Handelslösung im Besonderen und das globale Wachstum im Allgemeinen zu optimistisch sei.
Seitdem befindet sich der Handel zwischen den USA und China im freien Fall — so sehr dass die vierteljährlichen Kontraktionen seit Q4 2018 den Handel in eine eigene Mini-Rezession mitgerissen haben, so Barraud.
Dieser Schaden hat sich nicht nur auf den Bereich der grenzüberschreitenden Beziehungen beschränkt.
In der vergangenen Woche haben Investoren zwei weitere schlechte Nachrichten bekommen, die Barrauds Prognosen bestätigen. Zunächst verringerte sich der Produktionsindex des Institute of Supply Management (ISM) auf 47,8 und liegt damit so tief wie seit Juni 2009 nicht. Auch der größere und wichtigere Dienstleistungssektor wächst laut einem ISM-Bericht so langsam wie zuletzt vor drei Jahren.
Unternehmen in beiden Sektoren reagierten mit Verlangsamung der Aktivitäten auf den Handelskonflikt
Ein flüchtiger Blick auf die Handelsaktivitäten zwischen den USA und China zeigt, warum Unternehmen unter Druck stehen. Da beide Länder weniger Waren untereinander handeln, müssen Manager mit höheren Kosten rechnen und die Margen mit alternativen Mitteln aufrecht erhalten. Vor der nächsten Verhandlungsrunde zwischen den USA und China bewegen sich die Risiken laut Barraud in Richtung einer „anhaltenden weltweiten Kojunkturabschwächung“.
Seine Ansicht begründet er mit dem potenziellen Schaden, den eine weitere Runde Strafzölle auslösen könnte.
Am 15. Oktober will die Trump-Regierung den Zollsatz auf chinesische Produkte im Wert von 250 Milliarden Dollar von 25 auf 30 Prozent erhöhen. Ab dem 15. Dezember wollen die USA Strafzölle in Höhe von 15 Prozent auf fast alle Importe erheben — die auch eine breite Menge verbraucherorientierte Produkte betreffen, etwa Handys, Smartwatches oder Weihnachtsschmuck.
Investoren denken schon an die nächste Präsidentenwahl in den USA
Dazu kommt laut Barraud noch, dass Unternehmen ihre Investitionsvorhaben für das nächste Jahr auf Eis legen könnten, während sie auf die Ergebnisse der US-Präsidentschaftswahlen im kommenden Jahr warten.
Auch wenn die Trump-Regierung ein Teilabkommen erreicht hat, wird es nicht den langfristigen strukturellen Konflikt zwischen den USA und China lösen — besonders, wenn sie die Wahl gewinnen sollte, so Barraud.
All diese Risiken haben die Erwartungen der Investoren nur gefestigt, dass die US-Zentralbank die Zinssätze in diesem und falls nötig auf in den folgenden Monaten senken wird und damit einem rekordlangen Bullenmarkt die Tür öffnet.
Doch die Möglichkeiten der US-Notenbank sind begrenzt, wenn sich die wirtschaftlichen Grundlagen weiter verschlechtern. Deswegen sollte man sich von einer anhaltenden Konjunkturabschwächung nicht kalt erwischen lassen.
Dieser Artikel wurde von Jonas Lotz aus dem Englischen übersetzt.
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