Wie ein Trader ein ganzes Finanzsystem an den Rand des Abgrunds brachte
Aktien sind in den meisten Fällen ein Geschäft, dass mit Riskiken verbunden ist, je nach Anlage mehr oder weniger. Doch ein Wagnis bleibt bei jeder Investition bestehen, insbesondere, wenn sie von Faktoren bestimmt wird, auf die man keinen Einfluss hat.
Das musste der norwegische Börsenmakler Einar Aas am eigenen Leib erfahren. Er hatte darauf gesetzt, dass sich die skandinavischen und deutschen Strompreise angleichen — und bei dieser Wette massiv verloren. Nach Berichten des Senders „NTV“ steht einer der ehemals reichsten Menschen Skandinaviens mit einem einstigen Vermögen von rund 226 Millionen Euro jetzt vor der Privatinsolvenz.
Schuld daran war das für ihn bekannte riskante Verhalten in Börsengeschäften — und eine äußerst regnerische Wetterperiode in Skandinavien. Sie sorgte dafür, dass Strom aus Wasserkraftwerken bezogen werden konnte. Gleichzeitig stiegen durch Regulierungen auf europäischer Ebene die Kohlepreise in Deutschland, sodass sich seine Vermutung von sich angleichenden Strompreisen mehr als falsch erwies. Für ihn persönlich ist das tragisch — für die Finanzwelt war es das kurzzeitig auch. Denn ziemlich genau zehn Jahre nach der globalen Finanzkrise drohte sein Verlust eine weitere Finanzkrise auszulösen. Weil er ein Privileg genoss, das eigentlich nur Investmentfonds und Banken vorbehalten ist.
Ein risikofreudiger Händler mit einem riskanten Privileg
Aas wurde laut „New York Times“ im Jahr 2007 aufgrund seines immensen Reichtums eine Mitgliedschaft bei der zentralen Wertpapierdepotstelle, einer sogenannten Clearingstelle, angeboten. So konnte er ohne die Zwischenstation bei einer Bank Geschäfte abwickeln.
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Er setzte auf sogenannte Futures — eine Anlageform, die das Spekulieren auf zukünftige Preise ermöglicht. Das wurde nicht nur ihm, sondern auch dem zuständigen Zentralverwahrer in Skandinavien, der Nasdaq Clearing, die ihren Hauptsitz in New York hat, zum Verhängnis. Denn sie stand kurz davor, ihren Zahlungen nicht nachzukommen und damit ihre wichtigste Aufgabe nicht mehr erfüllen zu können: die Stabilität der Finanzmärkte zu wahren. Und das hätte weitreichende Folgen für die Finanzwelt gehabt.
Die Nasdaq hat Konsequenzen gezogen
Clearingstellen gehören zu den jeweiligen Börsen eines Landes. Sie sorgen für einen geregelten Informationsaustausch und dafür, dass alle Geschäfte korrekt ausgeführt und bezahlt werden. Daher wird von jedem Partner verlangt, auf seinen Investitionen basierende Sicherheiten von Bargeld oder Staatsanleihen zu hinterlegen. In der Finanzkrise vor etwa zehn Jahren haben Wertpapierdepotstellen eine gesonderte Rolle eingenommen. Sie sind mitunter verantwortlich dafür, das gegenseitige Vertrauen zwischen Händlern herzustellen und zu wahren. Diese Eigenschaft ist essentiell für das Funktionieren der Finanzmärkte.
Die Nasdaq hat Konsequenzen gezogen, auch wenn ihr skandinavischer Vorsitzender Fredrik Ekström gegenüber der US-amerikanischen Tageszeitung „New York Times“ meint, dass „das Risiko auf dem lokalen Markt begrenzt [werden konnte], und dass „es sich nicht auf andere Teile des Finanzsystems ausgeweitet, beziehungsweise keine finanzielle Instabilität geschaffen [hat]“. Jetzt dürfen Privatpersonen keine Mitglieder mehr sein; und die, die es dürfen, müssen höhere Garantien hinterlegen.
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