El Ibex 35 recupera los 17.000 puntos con Repsol al frente
Jornada de optimismo en los mercados globales, que cotizan al alza apoyados en la moderación de los precios del petróleo y en el renovado impulso del sector tecnológico, con Nvidia como principal catalizador.
En España, el Ibex 35 supera con holgura los 17.000 puntos, impulsado por la fortaleza de Repsol y con una amplia mayoría de valores en positivo. La petrolera mantiene su tendencia alcista, respaldada tanto por la evolución del precio del crudo como por la reciente mejora de recomendación por parte de una relevante casa de análisis.
Los sectores más cíclicos, que habían sido los más castigados en semanas anteriores, lideraron la recuperación. Banca, construcción y compañías vinculadas a materias primas cerraron entre los mejores valores del día. Asimismo, las empresas con elevados niveles de endeudamiento y alta rentabilidad por dividendo se vieron favorecidas por la caída en los rendimientos de los bonos.
En el lado negativo, Indra lideró los descensos, afectada por la incertidumbre en torno a su gobernanza tras las informaciones sobre un posible relevo en la presidencia impulsado por la SEPI, su principal accionista. El mercado vuelve a penalizar el riesgo político, como ya ha ocurrido en episodios anteriores, aunque la compañía mantiene un sólido momento operativo apoyado en el crecimiento del sector defensa en Europa. La corrección, por tanto, parece responder más a una prima de incertidumbre que a un deterioro de sus fundamentales.
En Estados Unidos, más de 400 valores del S&P 500 cerraron en positivo, con el índice encadenando su segunda sesión consecutiva al alza. Destacó especialmente el sector aéreo, que repuntó tras señalar varios ejecutivos un fuerte incremento en las reservas, ante la previsión de un posible encarecimiento del combustible.
El mercado podría haber alcanzado un suelo en el corto plazo, en un contexto en el que los activos suelen anticipar eventos como los conflictos geopolíticos antes de su resolución. No obstante, la evolución a corto plazo seguirá condicionada por la postura de la Reserva Federal, especialmente en un entorno en el que los efectos del conflicto en Oriente Medio podrían tensionar sus objetivos de inflación y crecimiento.
En este sentido, los rendimientos de los bonos retrocedieron junto con el dólar en la antesala de la decisión de la Fed. Aunque el consenso apunta a una pausa en los tipos de interés, la atención del mercado se centra en el tono del banco central y en su reacción ante posibles presiones inflacionistas derivadas del encarecimiento energético.
En otros mercados, el comportamiento del oro ha generado especial atención. A pesar del aumento de la incertidumbre geopolítica, el metal precioso acumula caídas cercanas al 5% desde el inicio del conflicto, desafiando su papel tradicional como activo refugio.
Lejos de ser una anomalía, este movimiento responde a patrones ya observados en anteriores crisis. Diversos estudios académicos muestran que, en episodios de fuerte estrés financiero, el oro puede llegar a mostrar una correlación positiva con la renta variable debido a la necesidad de liquidez por parte de los inversores. A ello se suma el impacto del petróleo, cuyo encarecimiento eleva las expectativas de inflación y retrasa posibles recortes de tipos, aumentando el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento. Además, cuando las caídas del mercado están impulsadas por shocks en materias primas, como ocurre actualmente, el oro tiende a moverse en mayor sintonía con las bolsas, reduciendo su capacidad de diversificación.
Manuel Pinto
Analista de mercados