Los Escribano y la Sepi, condenados a entenderse con Indra
Las aguas vuelven a bajar revueltas en Indra. Y no es la primera vez que pasa en los últimos años. Desde que el Gobierno "asaltó" el control de la compañía haciéndose con el 28% de su capital y situando a Marc Murtra como presidente en 2021, la compañía tecnológica y de defensa vive sometida a periódicas sacudidas. La última tiene que ver con el proyecto de integración con Escribano (EM&M), la empresa familiar de su presidente, Ángel Escribano.
Tras la marcha de Murtra a Telefónica hace un año, Ángel Escribano asumió la presidencia de Indra, de la que EM&M es, a su vez, el segundo mayor accionista con el 14,3% de su capital. Con la vista puesta en convertirla en un campeón nacional de la industria de defensa, un viejo anhelo del actual inquilino de la Moncloa y de los anteriores, Escribano se ha lanzado a la compra de compañías del sector, poniendo también los ojos en su propia empresa.
El anuncio por parte de Indra de su interés en la compañía familiar de su presidente levantó recelos entre parte de sus accionistas por el evidente conflicto de intereses que podía comportar una operación así. Para soslayarlo, Ángel Escribano quedó al margen de la operación y el consejero delegado de Indra, José Vicente de los Mozos, encargó la formación de una comisión independiente para estudiar el asunto.
En diciembre, el consejo de Indra dio luz vez para avanzar en una operación que se daba por hecho se haría a principios de 2026 mediante una fusión por absorción en la que Escribano suscribiría una ampliación de capital que elevaría su participación en Indra hasta niveles próximos a los de la Sepi. Pero el proyecto ha encallado en las últimas semanas.
Algunas fuentes apuntan a que la Sepi no quiere que los Escribano tengan una participación casi como la suya, que es lo que resultaría de la fusión por absorción planteada, en una empresa que considera estratégica. Sin embargo, otras fuentes al tanto de la operación aseguran que siendo ese un problema a considerar, en la sociedad pública ha empezado también a pesar mucho la preocupación de que el proceso acabe en los tribunales por denuncias por un presunto conflicto de interés con Ángel Escribano después de que Vicente Fernández, uno de los expresidentes de la Sepi y hombre de confianza de María Jesús Montero, haya sido detenido en el marco de una investigación por corrupción.
Intereses mutuos
En el sector se da por hecho que si la operación hubiera salido adelante con su diseño original, la denuncia hubiera sido inmediata. Pero lo cierto es que ni a la Sepi ni a los Escribano les resultaría sencillo dar marcha atrás con el proyecto, además de que tampoco les interesaría. Como explican las fuentes consultadas, EM&M e Indra han suscrito en los últimos meses varios contratos de colaboración al calor de los créditos al 0% concedidos por el Ministerio de Defensa para desarrollar varios programas militares. Muchos de ellos se han suscrito en términos muy abiertos y sin el nivel de detalle que suelen tener este tipo de contratos. De hecho, las fuentes consultadas aseguran que, en los últimos meses, "Indra ha operado como si ya hubiese comprado EM&M". Y si la operación se fuera al traste, "el que viniera o la Sepi tendría que poner orden en esta cuestión". Además, Indra perdería la ocasión de sumar una compañía que le aporte capacidad industrial, que es uno de los aspectos en los que Ángel Escribano quiere crecer para convertir a la compañía en ese tractor del sector que persigue el Gobierno como demuestra su plan para abrir una factoría de blindados en Asturias, en las antiguas dependencias de Duro Felguera.
Por ello, y con el fin de evitar posibles denuncias por un lado y que la operación, al mismo tiempo, no se vaya al traste, se han empezado a explorar otras fórmulas después de que incluso Ángel Escribano negase que el Gobierno le pidió dejar la presidencia de Indra para allanar la operación. Entre las que se estarían barajando está que la Sepi se haga con el 51% de Escribano o crear una suerte de holding del que cuelguen los negocios de defensa, soluciones ambas que evitarían posibles conflictos de intereses y permitirían concretar la operación.