Hace un siglo, el economista Frank Knight distinguió entre épocas dominadas por riesgos medibles y otras marcadas por una incertidumbre imposible de cuantificar. Esa diferencia flotó con fuerza en el Foro Económico Mundial de Davos la semana pasada.Las élites que se reúnen allí suelen ser expertas en medir riesgos económicos y financieros; algunas incluso modelan los ambientales. Pero pocas se sienten preparadas para la actual incertidumbre política y geopolítica, agravada además por un cambio tecnológico sin precedentes.El desconcierto es evidente. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, pasó de amenazar con invadir Groenlandia e imponer aranceles, a dar marcha atrás y luego presentar un enigmático “Consejo de Paz”. “No vemos ningún final para este caos”, confesó el responsable de riesgos de una gran farmacéutica. “De hecho, esperamos que aumente”.Entonces, ¿cómo deben interpretar este entorno losCEO y los inversionistas? A juzgar por las conversaciones en Davos —que a menudo parecían sesiones de terapia para la alta dirección—, hay cuatro lecciones clave.¿Qué entender del nuevo orden mundial?La primera es atender la advertencia de Mark Carney, primer ministro de Canadá: estamos ante una “ruptura” geopolítica. En la práctica, han regresado con fuerza las tres “P”: populismo, proteccionismo y patriotismo (nacionalismo) extremo. Christine Lagarde, presidenta del BCE, señaló que este clima recuerda a los turbulentos años de entreguerras.El impacto ya se siente en las cadenas de suministro, pero también podría extenderse a las finanzas. La historia muestra que las guerras comerciales suelen derivar en guerras de capital, como advirtió Ray Dalio. Incluso el consumo cambia: una encuesta de Edelman revela que los consumidores confían cada vez más en marcas nacionales que en extranjeras.La segunda lección es prepararse para una mayor intervención gubernamental bajo un capitalismo patriótico y populista. En Davos, Trump habló menos de Groenlandiay más de controles a la inversión inmobiliaria y a las comisiones de tarjetas de crédito. Esto se suma a intervenciones en mercados hipotecarios y sectores estratégicos como energía, minería y defensa. “Es capitalismo de Estado elevado al cuadrado”, lamenta Nouriel Roubini.Europa aún no sigue ese camino, pero podría hacerlo. Por eso, las empresas necesitan entender cómo obtener tanto una licencia gubernamental como social para operar, como señala Ngaire Woods, directora de la Escuela Blavatnik de Oxford.La tercera lección es evitar la cámara de eco. En 2021, Tucker Carlson atacó a los aerogeneradores como una invención europea perversa. Muchos en las élites liberales lo ignoraron. Hoy, Trump retoma ese discurso. La lección: no hay que descartar nada de lo que digan las figuras políticas, por extraño que parezca. En tiempos de incertidumbre, más diversidad intelectual es vital.La cuarta lección es no dejarse dominar por el pesimismo. Ignorar los escenarios positivos puede ser tan peligroso como subestimar los riesgos. Hace un año, la ruptura de políticas de Trump desató pronósticos sombríos.Sin embargo, en 2026 la economía estadunidense crece con fuerza, impulsada por estímulos monetarios, fiscales y regulatorios. Funcionarios incluso anticipan un crecimiento superior al 5 por ciento, quizá optimista, pero revelador.Por eso, casi ningún ejecutivo planea abandonar Estados Unidos, ni los grandes inversionistas renunciar al dólar, aunque lo cubran con oro. En un mundo caótico, la única respuesta racional es diversificar, salir de la cámara de eco y usar la imaginación. Y quizá releer Risk, Uncertainty and Profit para recordar que la humanidad ya ha enfrentado desafíos similares… y ha sobrevivido.JLR
