Placements : "L’offre s’est considérablement enrichie dans le non-coté"

On parle beaucoup de démocratisation du non coté, mais les investisseurs sont-ils au rendez-vous ?

Dans un contexte économique plutôt morose, la collecte 2024 a tout de même atteint 2,7 milliards d’euros, soit une hausse de 29 % par rapport à 2023. Et cela, alors même que la loi industrie verte, qui généralise le référencement des unités de compte non cotées, est entrée en vigueur seulement au second semestre 2024. Bien que ces montants restent modestes, cette progression montre clairement l’intérêt croissant des particuliers pour le financement de l’économie réelle.

L’offre s’étoffe avec plus d’une centaine de fonds accessibles au grand public. Quelles tendances constatez-vous ?

Ces dernières années, l’offre s’est considérablement enrichie, permettant aux réseaux de disposer d’une plus grande variété de solutions. Ce qui est particulièrement intéressant avec les produits destinés au grand public — notamment les fonds ouverts, dits evergreen — c’est la diversité des sous-jacents. Ces véhicules investissent en dette ou en fonds propres dans des start-up, des PME, des ETI ou des projets d’infrastructure.

Cette diversification permet de composer des portefeuilles aux profils de rendement et de risques très complémentaires, et donc de proposer une performance stable et de qualité aux particuliers.

Concrètement, qu’en est-il ?

La promesse de rendement annuel net se situe généralement entre 6 et 8 %. en En pratique, le rendement annuel moyen observé n’est aujourd’hui que de 5,8 % sur les fonds evergreen. Cela reste compréhensible, car ces fonds sont encore jeunes et la création de valeur s’inscrit dans la durée.

Il faut aussi rappeler qu’un fonds fermé appelle les capitaux progressivement, au rythme des investissements, tandis que dans les fonds destinés aux particuliers, les montants sont versés en totalité dès le premier jour. L’argent non utilisé immédiatement est alors placé sur des supports sans risques, ce qui pèse sur la performance globale.

Quel impact attendez-vous de la loi industrie verte ?

Jusqu’ici, la dynamique de collecte a surtout été portée par la pédagogie autour de la classe d’actifs. Nous n’avons pas encore pleinement bénéficié du cadre législatif instauré par cette loi. Nous ne prévoyons donc pas de bouleversement immédiat, mais plutôt une montée en puissance progressive. Le principal enjeu consiste à attirer l’épargne retraite, une épargne de long terme parfaitement alignée avec notre modèle. A terme, nous espérons que les particuliers représenteront environ 20 % des levées de fonds de notre secteur.

Un article de notre dossier spécial Placements, publié le 19 juin.