El Gobierno emite nuevo Bonte para inversores locales y extranjeros: cuántos millones busca

El Gobierno "pasa la gorra" en pesos y en dólares. La secretaría de Finanzas anunció este miércoles que ofrecerá en la licitación de deuda del viernes nuevos instrumentos, entre ellos un Bonte suscribible en dólares por inversores residentes y extranjeros por u$s 500 millones. 

Además, el menú que comunicó Pablo Quirno incluye una nueva Lecap al 10 de julio, y la reapertura de otras letras a tasa fija con vencimiento en agosto, septiembre y noviembre. Finalmente, también habrá Boncap con vencimiento en enero y junio de 2026.

Ese menú de títulos en pesos será el ofrecido no sólo a inversores minoristas y fondos, sino también a los bancos, que comenzarán a canjear el stock de LEFI que tienen en sus carteras. Así, buscarán administrar de manera más eficiente su liquidez, en un contexto de creciente demanda de préstamos del sector privado.

En el mercado creen que habrá una fuerte suscripción de Lecap, un día después de conocerse la inflación de mayo, que podría ser menor del 2%. "Todo lo que es tasa fija, a pesar incluso de los break even de inflación que están relativamente bajos, todavía tiene un impulso adicional, especialmente después de la inflación de CABA y del dato del IPC nacional", consideró Pedro Siaba Serrate, head of research & strategy de PPI.

Ante la continuidad de la desinflación y la estabilidad cambiaria, Juan Carlos Barboza, jefe de research de Banco Mariva, también cree que los bonos a tasa fija en pesos podrían tener demanda de los inversores.

El gran interrogante es qué pasará con las tasas. "Esperamos que bajen para aquellos títulos a plazo más largo. Se espera que la inflación continúe su tendencia bajista, y por tanto el mercado pide una tasa menor por colocarse a plazo más largo", explicó Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.

Si las tasas bajan, podría aumentar la presión cambiaria, ante menores incentivos de los inversores por quedarse en instrumentos en pesos con rendimientos más bajos.

El otro instrumento "estrella" es el Bonte, el bono en pesos suscribible en dólares que debutó en mayo. Con vencimiento en 2030, fue destinado para inversores internacionales, con el objetivo de apuntalar las reservas brutas del BCRA, que ayer cerraron en u$s 38.506 millones, cayendo u$s 96 millones respecto al lunes.

"Esperamos ver demanda del Bonte. Es importante recordar que solo se emitirán como máximo u$s 1000 millones por mes", afirmó Moreyra.

"Hay que poner un ojo en todo lo que sea liquidez contra dólares. El Bonte tuvo un desempeño espectacular desde que salió a cotizar localmente. Todavía seguimos viendo valor, más allá del upside que tuvo", afirmó Siaba Serrate.

Con respecto al put del Bonte, con fecha previa a las elecciones presidenciales de 2027, el analista sostiene que sólo se ejecutará "si el precio en el mercado secundario en ese momento es menor que cien".