Jednostranné snahy o podporu jenu sú drahé a zbytočné

Intervencia Japonska na podporu jeho meny sa trochu podobá Sizyfovej práci. Japonské ministerstvo financií obchodníci podozrievajú, že pred dvoma týždňami použilo 59 miliárd dolárov na posilnenie kurzu jenu z minima 160 na 153 jenov za dolár. Ale od stredy sa japonský jen vracia k obchodovaniu okolo 156 jenov za dolár a môže ďalej skĺznuť.

Podobne ako Sizyfov balvan valiaci sa z kopca, klesajúci pokles jenu bol úplne predvídateľný. Zdôrazňuje všeobecnú zbytočnosť jednostrannej menovej intervencie. Ekonomické fundamenty, ktoré posilnili dolár a stiahli jen nadol, sú stále v hre. Hoci marcové rozhodnutie Bank of Japan ukončiť záporné sadzby pritiahlo publicitu, sadzba bola zvýšená iba na 0,1 percenta a banka bola holubičia, pokiaľ ide o budúce zvyšovanie sadzieb.

So silnejšou než očakávanou infláciou, ktorá tlačí Fed, aby udržal americké sadzby na úrovni 5,25 percenta dlhšie, nafúknuté americké výnosy znamenajú, že dolár bude vyvíjať tlak na jen a ďalšie meny, kým americké sadzby neklesnú. Jednostranné cenové zásahy sú preto zbytočné.